Глава 7. Особые инвестиционные возможности на рынке облигаций

В предыдущей главе мы рассмотрели облигации инвестиционного уровня, на долю которых приходится большая часть американского рынка облигаций. Мы также изучили методы, позволяющие определить, благоприятны ли тренды в динамике процентных ставок для инвестирования в такие облигации. Самой большой проблемой при вложении капитала в облигации инвестиционного уровня в середине 2007 г. были низкие купонные ставки по данному виду облигаций по стандартам последних 25 лет. Из ситуации, когда процентные ставки в исторической динамике все время остаются на низком уровне, следуют два не слишком приятных вывода:

1. Доходность даже наиболее тщательно сформированного портфеля облигаций инвестиционного уровня в долгосрочном периоде вряд ли превысит 6% годовых, поскольку именно таков текущий уровень купонных ставок по этим облигациям.

2. Поскольку потенциал для роста процентных ставок значительно больше, чем для их падения, риск процентной ставки крайне велик.

Таким образом, весьма маловероятно, что доходность облигаций инвестиционного уровня в ближайшие 25 лет будет такой же, как и в предшествующие 25 лет.

Если вы хотите повысить свою потенциальную прибыль от инвестирования в облигации, обратите внимание на некоторые особые виды облигаций, с которыми участники рынка знакомы в меньшей степени, чем с облигациями инвестиционного уровня. В этой главе мы рассмотрим четыре разновидности таких облигационных активов: паи фондов высокодоходных облигаций, паи фондов банковских займов с плавающей ставкой, облигации, защищенные от инфляции, и облигации, освобожденные от налогообложения.

Содержание

Далее