Краткие выводы

Возможной стратегией активного управления портфелем является приобретение акций при их первичном публичном размещении (IPO). Данные статистики показывают, что покупка акций при IPO и продажа их в первый день торгов, как правило, приносит сверхприбыль.

Чем больше IPO распределяется между институциональными инвесторами, тем значительнее недооценены бумаги.

Акции компаний IPO приносят прибыль при их скорой продаже. В долгосрочной перспективе - в течение трех-пяти лет - они показывают, как правило, результаты хуже, чем фондовые индексы и акции сравнимых компаний. Однако такой динамикой характеризуются компании IPO, которые стали публичными в период экономических подъемов на рынке. Компании IPO, ставшие публичными в условиях сдержанной конъюнктуры, демонстрируют в последующем хорошие результаты.

Сообщение о получении банковского кредита фирмой приводит к росту котировок ее бумаг.

Объявление о выпуске фирмой обыкновенных акций обычно отрицательно сказывается на доходности ее бумаг.

Исследования показывают, что если фирма реализует программу выкупа акций и снижает величину дивиденда, то реакция рынка в отношении курса ее акций незначительно отличается от нуля. Для фирм, не выкупающих акции, сообщение о снижение величины дивидендов приводит к существенному падению цены.

Выкуп акций приводит к снижению цен облигаций. Цена облигаций не инвестиционного класса падает в большей степени, чем инвестиционного.

Эффект конца недели говорит о том, что бумаги характеризуются высокой доходность в пятницу и низкой в понедельник. Для акций с активным рынком опционов эффект конца недели уменьшился, в то время как для остальных акций сохранился. Более волатильные акции имеют более выраженный эффект конца недели.

Институциональные инвесторы рассматривают недавнее движение доходности бумаги в положительном направлении как сигнал к ее покупке, а индивидуальные инвесторы как сигнал к ее продаже.

Содержание

Далее