Что такое фондовая биржа Как торговать на бирже
Как стать успешным трейдером Стратегии биржевой торговли Лучшие биржевые брокеры

Лучший Форекс-брокер «Fresh Forex»

Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг

Это добротная книга по теории оптимального портфеля. Написана достаточно академично, поэтому требует определенного уровня подготовленности читателя. Большое достоинство книги в том, что автор приводит конкретные примеры вычислений тех или иных параметров портфеля в Excel. Это делает ее актуальной для практического использования.

Какой Форекс-брокер лучше?          Альпари          NPBFX          ForexClub          Сделай свой выбор!

8.3. Выбор оптимального портфеля при пассивной стратегии

При осуществлении пассивной стратегии инвестор на основе рыночного портфеля формирует заемный или кредитный портфель в зависимости от своей склонности к риску. Оптимальные портфели представлены на рис. 8.13. Они располагаются в точках касания кривых безразличия эффективной границы. Портфель 1 является кредитным, портфель 2 - заемным. Для формирования данных портфелей инвестору необходимо определить пропорцию включения в портфель рыночного портфеля М и безрискового актива на условиях заимствования или кредитования. Это можно сделать на основе следующих рассуждений.

Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг

Если рассматривать портфель М как рискованный актив, то искомый портфель инвестора состоит из рискованного актива (портфеля М) и безрискового актива в положительном или отрицательном уд. весе в зависимости от того, является ли он кредитным или заемным. Угол наклона кривой безразличия в точке ее касания эффективной границы равен углу наклона CML. На основе уравнения CML:

Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг

угол наклона равен:

Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг


Знаете ли Вы, что: заняв с 1-го по 10-е место в конкурсе демо-счетов «Виртуальная реальность» от компании Альпари, Вы можете выиграть от $70 до $500. Призовая сумма доступна к снятию без ограничений. Победители, занявшие призовые места с 11-го по 30-е получат от 1000 до 10000 бонусных баллов.


Лучший Форекс-брокер «Альпари»

На основе уравнения кривой безразличия (8.34) он составляет:

Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг

Приравняем уравнения (8.45) и (8.46):

Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг

Риск портфеля, формируемого в рамках пассивной стратегии, равен:

Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг

Подставим значение а из (8.48) в (8.47):

Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг

Отсюда:

Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг

Таким образом, если менеджер имеет представление о значении коэффициента допустимости риска, то по формуле (8.49) он получит уд. вес рыночного портфеля в формируемом пассивном портфеле.

Соответственно, из формулы (8.49) можно получить значение коэффициента RT:

Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг

Данную формулу можно использовать для определения коэффициента допустимости риска, если инвестор имеет представление о пропорции, в которой бы он хотел включить в пассивный портфель рыночный портфель.
Содержание Далее

Что такое фондовая биржа
Яндекс.Метрика