Что такое фондовая биржа Как торговать на бирже
Binomo
Как стать успешным трейдером Стратегии биржевой торговли Лучшие дилинговые центры Forex Лучшие биржевые брокеры
Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг

Это добротная книга по теории оптимального портфеля. Написана достаточно академично, поэтому требует определенного уровня подготовленности читателя. Большое достоинство книги в том, что автор приводит конкретные примеры вычислений тех или иных параметров портфеля в Excel. Это делает ее актуальной для практического использования.

Какой Форекс-брокер лучше?          Альпари          Exness          Forex4you          Сделай свой выбор!

Приложение 1. Определение формы функции полезности инвестора

Определим форму функции полезности инвестора не склонного к риску. Инвестор приобретает рискованный актив 5, текущая цена которого равна S. В следующий момент в результате изменения конъюнктуры его цена с равной вероятностью может составить величину (S + x) или (5-х). Ожидаемый доход актива E(s) равен:

Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг

Полезность гарантированной суммы равной ожидаемому доходу на основе (П.8.1) составляет:

Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг

Ожидаемая полезность покупки актива равна:

Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг

Для инвестора не склонного к риску справедливо неравенство:

Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг

или, подставляя в (П.8.4) результаты (П.8.2) и (П.8.3):

Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг

Разложим правую часть неравенства (П.8.5) в ряд Тейлора в окрестности точки равной ожидаемому доходу актива, т.е. S:

Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг

Устремим значение х к нулю. Тогда в (П.8.6) слагаемыми более высокого порядка можно пренебречь и (П.8.6) принимает вид:

Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг

Подставим полученный результат в (П.8.5):

Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг

В (П.8.8) слагаемые U(S) в правой и левой частях неравенства одинаковые. Следовательно, чтобы оно выполнялось, величина Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг должна быть отрицательной. Так как Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг, то отрицательной является вторая производная функции полезности Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг. Отрицательность второй производной функции на участке Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг говорит о том, что она является выпуклой вверх на этом участке.


А знаете ли Вы, что: для начинающих трейдеров бинарный брокер Binomo предоставляет бесплатные обучающие видеоуроки и готовые торговые стратегии.

С уважением, Админ.


Для инвестора склонного к риску справедливо неравенство:

Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг

С учетом результатов (П.8.2) и (П.8.7) оно принимает вид:

Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг

Чтобы условие (П.8.9) выполнялось, величина Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг должна быть больше нуля. Положительное значение второй производной функции на участке Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг говорит о том, что она является выпуклой вниз на этом участке. Для инвестора безразличного к риску справедливо равенство:

Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг

С учетом результатов (П.8.2) и (П.8.7) оно принимает вид:

Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг

Поскольку Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг , ТО ДЛЯ выполнения условия (П.8.10) величина U'(S) должна быть равна нулю. Нулевое значение второй производной на участке Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг говорит о том, что график функции представляет на ней прямую линию.
Содержание Далее

Что такое фондовая биржа
Яндекс.Метрика