Что такое фондовая биржа Как торговать на бирже
Binomo
Как стать успешным трейдером Стратегии биржевой торговли Лучшие дилинговые центры Forex Лучшие биржевые брокеры
Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг

Это добротная книга по теории оптимального портфеля. Написана достаточно академично, поэтому требует определенного уровня подготовленности читателя. Большое достоинство книги в том, что автор приводит конкретные примеры вычислений тех или иных параметров портфеля в Excel. Это делает ее актуальной для практического использования.

Какой Форекс-брокер лучше?          Альпари          Exness          Forex4you          Сделай свой выбор!

11.4. Облигации с плавающим купоном

Отличие облигации с плавающим купоном от облигации с твердым купоном состоит в том, что для нового купонного периода устанавливается новая процентная ставка, соответствующая текущей конъюнктуре. Поэтому необходимо спрогнозировать величину будущих купонов. Однако в Рискметриках данная проблема решается более простым способом. В каждый данный момент времени наилучший прогноз рынка - это форвардная ставка для соответствующего периода времени в будущем. Кроме того, для дисконтирования купонов облигации вместо показателя доходности до погашения, который является одинаковым для всех периодов дисконтирования, можно использовать спотовую процентную ставку для соответствующего временного периода. Поэтому будем дисконтировать будущие платежи по такой облигации под соответствующие спотовые процентные ставки.

Пусть ставка спот для периода времени (l - /), когда выплачивается первый купон, равна гх_п второй купон - r2_t, ..., последний купон - rn_t, где t - текущий момент времени. Форвардная ставка для периода времени до выплаты первого купона равна спотовой ставке, для периода времени в будущем для второго купона (гф2):

Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг

для третьего купона гфЪ:

Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг

последнего купона гфп:

Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг


А знаете ли Вы, что: Fort Financial Services дарит бездепозитный бонус в размере $5 всем новым клиентам, прошедшим верификацию.

С уважением, Админ.


Цена облигации равна:

Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг

В момент начала первого купонного периода спотовая ставка равна гх. Поэтому величина первого купона составляет: Сх = Nrx. Величина второго купона на основе форвардной ставки составляет:

Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг

третьего купона:

Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг

п-го купона:

Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг

Подставив значения купонов в формулу (11.16), после преобразования получим:

Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг

Таким образом, цена бескупонной облигации находится дисконтированием очередного купона и номинала под спотовую процентную ставку. Поэтому облигацию с плавающим купоном можно представить как бескупонную облигацию, номинал которой равен сумме очередного купона и номинала и погашаемую в день выплаты очередного купона. Если текущий момент времени совпадает с днем выплаты купона, то цена облигации будет равна номиналу:

Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг
Содержание Далее

Что такое фондовая биржа
Яндекс.Метрика