Что такое фондовая биржа Как торговать на бирже
Binomo
Как стать успешным трейдером Стратегии биржевой торговли Лучшие дилинговые центры Forex Лучшие биржевые брокеры
Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг

Это добротная книга по теории оптимального портфеля. Написана достаточно академично, поэтому требует определенного уровня подготовленности читателя. Большое достоинство книги в том, что автор приводит конкретные примеры вычислений тех или иных параметров портфеля в Excel. Это делает ее актуальной для практического использования.

Какой Форекс-брокер лучше?          Альпари          Exness          Forex4you          Сделай свой выбор!

13.1.3. Определение доходности методом оценки стоимости единицы капитала

Определить доходность портфеля для случая, когда в процессе управления из него изымались или добавлялись суммы денег, можно с помощью метода оценки стоимости единицы капитала (unit value method). Суть метода состоит в следующем. В начале периода управления портфелем инвестированная сумма представляется как определенное количество единиц капитала, и рассчитывается стоимость одной единицы капитала. На момент добавления или изъятия средств из портфеля определяется текущая стоимость единицы капитала на основе полученных менеджером результатов. Изымаемая или добавляемая сумма денег также представляется в количестве единиц капитала с учетом их текущей стоимости. Рассчитанное количество единиц капитала соответственно отнимается или прибавляется к начальному количеству единиц капитала в портфеле. Аналогичные расчеты осуществляются при каждом изъятии или добавлении средств в портфель.

Изъятия или добавления средств приводят не к изменению стоимости единицы капитала, а только к изменению стоимости портфеля. По результатом управления рассчитывают темп прироста стоимости единицы капитала за весь период. Поскольку стоимость единицы капитала определяется на основе фактических результатов, полученных менеджером, а не вследствие добавления или изъятия денег из портфеля, то прирост стоимости единицы капитала за период управления портфелем эквивалентен показателю доходности портфеля. Поясним сказанное на примере.

Пример 4.

В начале года стоимость портфеля составила 500000 руб. Через четыре месяца она выросла до 600000 руб., и из портфеля изъяли 12000 руб. Еще через четыре месяца стоимость портфеля выросла до 612500 руб., и в него добавили 20000 руб. В конце года стоимость портфеля составила 683100 руб. Определить доходность портфеля за год.

Решение.

Пусть количество единиц капитала, входящих в портфель, равно 500. Тогда стоимость одной единицы капитала составляет:

Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг

Через четыре месяца стоимость портфеля выросла до 600 тыс. руб. Поэтому стоимость единицы капитала в этот момент составила:

Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг

Из портфеля изымают 12 тыс. руб. По текущей стоимости единицы капитала данная сумма эквивалентна:

Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг

Поскольку из портфеля изымают 12 тыс. руб., то в портфеле остается:

Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг

Проверим, чему равна стоимость единицы капитала в портфеле после изъятия средств:

Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг

Таким образом, стоимость единицы капитала соответствует результату менеджера, полученному за первый период управления. Она не изменилась в результате изъятия 12 тыс. руб., а изменилось лишь количество единиц капитала.

В конце второго периода стоимость портфеля составила 612500 руб. Стоимость единицы капитала выросла до:

Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг

В портфель добавили 20 тыс. руб. Эта сумма по текущей стоимости единицы капитала эквивалентна:

Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг


А знаете ли Вы, что: Форекс-брокер Exness ни под каким предлогом не отменил ни одного ордера своих клиентов без их согласия за всю историю своего существования.

С уважением, Админ.


Поскольку в портфель добавляют 20 тыс. руб., то портфель теперь состоит из:

Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг

Проверим, чему равна стоимость единицы капитала в портфеле после добавления средств:

Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг

Стоимость единицы капитала соответствует результату менеджера, полученному за второй период управления. Как и в первом случае, она не изменилась в результате добавления 20 тыс. руб., а лишь увеличилось количество единиц капитала в портфеле.

Стоимость единицы капитала в конце года составила:

Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг

За весь период управления портфелем, т.е. за год, стоимость единицы капитала выросла с 1000 руб. до 1350 руб. Следовательно, темп прироста стоимости единицы капитала составил:

Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг

Таким образом, доходность портфеля равна 35% годовым.

Проверим полученный результат по формуле (13.3):

Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг

Проверка подтвердила результат.
Содержание Далее

Что такое фондовая биржа
Яндекс.Метрика