Что такое фондовая биржа Как торговать на бирже
Binomo
Как стать успешным трейдером Стратегии биржевой торговли Лучшие дилинговые центры Forex Лучшие биржевые брокеры
Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг

Это добротная книга по теории оптимального портфеля. Написана достаточно академично, поэтому требует определенного уровня подготовленности читателя. Большое достоинство книги в том, что автор приводит конкретные примеры вычислений тех или иных параметров портфеля в Excel. Это делает ее актуальной для практического использования.

Какой Форекс-брокер лучше?          Альпари          Exness          Forex4you          Сделай свой выбор!

13.2.5. Учет асимметрии и эксцесса. Коэффициент Сортино

Для корректной интерпретации показателей эффективности управления портфелем их следует рассматривать только в рамках соответствующей модели, связывающей риск и доходность активов. Так, коэффициент Шарпа является показателем оценки эффективности управления портфелем в рамках модели САРМ. В то же время, он может дать не объективную картину в тех случаях, где не выдерживаются условия этой модели. В САРМ весь риск портфеля представлен стандартным отклонением его доходности. Поэтому восприятие риска основано на предположении о нормальном распределении доходности. Однако распределение фактической доходности активов может отличаться от нормального. Само понятие риска также следует трактовать более комплексно с учетом асимметрии и эксцесса распределения доходности. Особенно это характерно для портфелей, содержащих значительный уд. вес производных инструментов. В качестве примера асимметрии и эксцесса доходности можно привести результаты по фондам хеджирования. Они представлены в таблице 6.3 в главе 6. Поэтому для оценки эффективности управления портфелем с учетом скошенности и эксцесса распределения доходности целесообразно использовать другие показатели. Учесть скошенность распределения доходности портфеля можно, воспользовавшись коэффициентом Сортино. Он равен:

Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг


А знаете ли Вы, что: Fort Financial Services дарит бездепозитный бонус в размере $5 всем новым клиентам, прошедшим верификацию.

С уважением, Админ.


Эксцесс распределения в определенной степени поддается оценке с использованием показателя VaR. Оценить эффективность управления портфелем можно с помощью коэффициента доходность/VaR:

Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг

Поскольку в числителе стоит относительная величина (доходность), а в знаменателе абсолютная величина VaRp, то с его помощью можно сравнивать портфели, которые имеют или одинаковую доходность сверх ставки без риска или одинаковый риск. Соответственно VaRp должен рассчитываться для одинаковых значений доверительной вероятности.

VaRp можно использовать для сравнительной характеристики портфелей и с разными показателями риска и доходности, но в этом случае следует перейти к относительному представлению значения риска. Мы получим относительный показатель риска на основе VaR, если поделим величину VaR портфеля (VaRp) на его первоначальную стоимость (Рр), т.е VaRp/Pp. Полученное отношение показывает долю риска портфеля, представленного VaRp, в его первоначальной стоимости. Тогда сравнить разные портфели с одинаковым уровнем доверительной вероятности можно с помощью показателя

Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг
Содержание Далее

Что такое фондовая биржа
Яндекс.Метрика