Краткие выводы

При формировании портфеля, состоящего из актива без риска и рискованного портфеля, в качестве последнего следует выбрать портфель, который располагается в плоскости координат в точке касания эффективной границы прямой, проведенной к ней из точки, соответствующей доходности актива без риска. Если инвестор имеет возможность занимать и предоставлять кредит под ставку без риска, то эффективная граница превращается в прямую линию, проходящую через точки, соответствующие ставке без риска и рыночному портфелю.

Рыночный портфель – это портфель, в который входят все существующие финансовые инструменты в пропорции равной их удельному весу в совокупной стоимости финансовых активов на рынке. Для практических целей за рыночный портфель принимают какой-либо фондовый индекс с широкой базой.

Теорема отделения говорит о том, что выбор рискованного портфеля (рыночного портфеля) не зависит от конкретного уровня риска, на который желает пойти инвестор.

Открытие эффективной границы и рыночного портфеля упростило задачу формирования портфеля, так как единственное решение, которое должен принять инвестор, сводится к тому, чтобы определить, в какой степени строить свою стратегию на заимствовании или кредитовании.

Если ставки по займам и депозитам не одинаковые, то для кредитных и заемных портфелей определяются разные рыночные портфели.

Содержание

Далее