Что такое фондовая биржа Как торговать на бирже
Binomo
Как стать успешным трейдером Стратегии биржевой торговли Лучшие дилинговые центры Forex Лучшие биржевые брокеры
Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг

Это добротная книга по теории оптимального портфеля. Написана достаточно академично, поэтому требует определенного уровня подготовленности читателя. Большое достоинство книги в том, что автор приводит конкретные примеры вычислений тех или иных параметров портфеля в Excel. Это делает ее актуальной для практического использования.

Какой Форекс-брокер лучше?          Альпари          Exness          Forex4you          Сделай свой выбор!

5.1.1.3. Скольжение по кривой доходности

Менеджер полагает, что кривая доходности сохранит в будущем восходящую форму, как показано на рис. 5.3, когда краткосрочные ставки ниже долгосрочных. Инвестиционный горизонт менеджера ограничен коротким периодом времени, допустим, одним месяцем. Тогда он может разместить средства в более долгосрочный актив и продать его через месяц. В результате он получит более высокую доходность по сравнению с инвестированием средств в одномесячный актив.

Пример.

Доходность шестимесячного ГКО составляет 9% годовых, пятимесячного -8,5%, одномесячного - 6%. Финансовый менеджер страховой компании полагает, что кривая доходности в течение следующего месяца сохранит восходящую форму, и доходность пятимесячного ГКО будет 8,5%. Поэтому страховая организация по договору страхования привлекает средства на один месяц под 6% годовых на сумму 956937,8 руб. и покупает на них 1000.

Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг

Стоимость ГКО равна 956937,8 руб. Прогноз конъюнктуры менеджером оказался верным, и через месяц доходность ГКО с погашением через 5 месяцев равна 8,5%. Страховая компания продает ГКО и получает сумму:

Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг

По договору страхования она возвращает сумму:

Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг


А знаете ли Вы, что: брокер бинарных опционов Binary.com еще с далекого 1999 года успешно предоставляет услуги своим клиентам.

С уважением, Админ.


Ее доход составляет:

Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг

Рассмотренная техника управления портфелем называется скольжением по кривой доходности. При ее использовании дополнительный доход получается за счет того, что страховая компания должна через месяц вернуть заимствованную сумму с начисленными на нее 6% годовыми. Однако она размещает ее на один месяц под более высокую процентную ставку - 9% годовых.

Отмеченная стратегия связана с риском. Если через месяц ставки на рынке повысятся, то от продажи ГКО страховая компания может получить сумму денег, которая окажется ниже принятых обязательств. Чтобы оценить вероятность потерь, целесообразно рассчитать процентную ставку, при которой данная стратегия принесет нулевой результат. Это можно сделать следующим образом. Чтобы стратегия дала нулевой результат, от продажи ГКО через месяц страховая компания должна получить 961722,49 руб., т.е. сумму денег равную ее обязательствам. Для этой суммы доходность пятимесячной ГКО составит:

Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг

Таким образом, если менеджер полагает маловероятным рост доходности пятимесячной ГКО через месяц до 9,55%, то он может использовать стратегию скольжения по кривой доходности.
Содержание Далее

Что такое фондовая биржа
Яндекс.Метрика