Что такое фондовая биржа Как торговать на бирже
Binomo
Как стать успешным трейдером Стратегии биржевой торговли Лучшие дилинговые центры Forex Лучшие биржевые брокеры
Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг

Это добротная книга по теории оптимального портфеля. Написана достаточно академично, поэтому требует определенного уровня подготовленности читателя. Большое достоинство книги в том, что автор приводит конкретные примеры вычислений тех или иных параметров портфеля в Excel. Это делает ее актуальной для практического использования.

Какой Форекс-брокер лучше?          Альпари          Exness          Forex4you          Сделай свой выбор!

5.1.1.6. Размещение и заимствование средств под форвардную ставку

В процессе управления портфелем может возникнуть задача обеспечить размещение или заимствование в будущем средств под определенную процентную ставку. Например, менеджер ожидает через несколько месяцев выплату по акциям дивидендов или купонов по облигациям и хотел бы уже сегодня гарантировать себе размещение данных средств под определенный процент. Другой случай, менеджер ожидает роста доходности бумаг в будущем и хотел бы уже сегодня обеспечить себе для их покупки кредит под определенный процент, который позволит ему получить прибыль на разнице процентных ставок. Один из возможных вариантов решения задач - это обеспечить размещение или заимствование средств в будущем под форвардную ставку, если ее величина устраивает менеджера. Рассмотрим технику осуществления таких операций на примерах для периода времени в рамках года.

Пример 1.

Ставка спот на шесть месяцев равна 20% годовых, на четыре месяца -19,8% годовых. Через четыре месяца на акцию выплачивается дивиденд в размере 10 руб. Инвестор хотел бы разместить дивиденд через четыре месяца на два месяца под форвардную ставку.

Для периода времени меньше года часто используются вычисления на основе простого процента. Зависимость между форвардной и спотовыми ставками на основе простого процента имеет следующий вид:

Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг

Отсюда форвардная ставка равна:

Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг

В соответствии с (5.13) форвардная ставка для двух месяцев через четыре месяца составляет:

Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг

Чтобы гарантировать данный процент через четыре месяца, менеджер сегодня занимает под 19,8% годовых на четыре месяца сумму равную дисконтированной стоимости дивиденда, т.е.:

Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг

и размещает ее на шестимесячном депозите под 20% годовых.

Через четыре месяца по кредиту он должен вернуть:

Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг

Сумма кредита возвращается за счет полученного в этот момент дивиденда.

Через полгода по депозиту менеджер получает сумму:

Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг


А знаете ли Вы, что: через брокерские организации Binary.com и Binomo Вы можете торговать бинарными опционами в режиме 24х7 (без выходных).

С уважением, Админ.


Фактический процент, который он обеспечил себе на 10 руб. по двухмесячному депозиту через четыре месяца равен:

Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг

Таким образом, с помощью рассмотренных действий менеджер может гарантировать себе размещение денег в будущем под форвардную ставку.

Пример 2.

(сохраняются условия предыдущего примера по процентным ставкам).

Менеджер хотел бы через четыре месяца занять 10 руб. на два месяца под форвардную ставку 19,13696%. Тогда он сегодня занимает на шесть месяцев под 20% годовых сумму равную дисконтированной стоимости дивиденда (дивиденд дисконтируется под четырехмесячную ставку на четыре месяца):

Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг

и размещает ее на четырехмесячном депозите под 19,8% годовых. Через четыре месяца по депозиту он получает:

Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг

Через шесть месяцев менеджер должен вернуть сумму кредита:

Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг

Фактическая ставка заимствования денег составила:

Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг

Таким образом, с помощью рассмотренных действий менеджер может гарантировать заимствование денег в будущем под форвардную ставку.
Содержание Далее

Что такое фондовая биржа
Яндекс.Метрика