Пример тестирования простого технического индикатора: стратегия пересечения экспоненциальных скользящих средних (ЭСС)

Стратегия пересечения экспоненциальных скользящих средних (ЭСС) – один из простейших технических индикаторов рынка. Метод пересечения ЭСС был выбран нами в качестве примера, поскольку суть его достаточно проста, а теоретические и практические достоинства неоспоримы. Экспоненциальные скользящие предпочтительнее простых как наиболее адекватно отражающие самые свежие ценовые данные и наименее зависимые от данных более ранних периодов. ЭСС также менее чувствительны к устаревшим данным, чем взвешенные скользящие средние. В сравнении с прочими методами ЭСС дают более стабильные результаты.

Описываемая стратегия предполагает: покупку, если значение цены пересекает снизу вверх свою экспоненциальную скользящую среднюю; продажу и открытие коротких позиций, если цена пересекает свою ЭСС сверху вниз. В нашем примере, основываясь на материале недельных данных, мы покупаем индустриальный индекс Доу-Джонса по цене закрытия пятницы, если цена поднялась выше недельной ЭСС. И наоборот: если последняя цена закрытия ниже ЭСС, мы закрываем длинную позицию и открываем короткую. Руководствуясь подобной стратегией, инвестор, покупая или продавая, неизменно остается в рынке. Ясные и точные сигналы к покупке и к продаже не оставляют места неуверенности, субъективности – иными словами, не позволяют инвестору отвлекаться и не колеблют его решимость. Стратегия сглаживания скользящих средних является основой многочисленных построенных на следовании за трендом систем и методологий. Наш пример, описывающий правило пересечения скользящих, – один из наиболее простых ее вариантов.

Избегайте «бычьей» односторонности. Мы используем как длинные, так и короткие позиции, поскольку с осторожностью относимся к надеждам на скорое возобновление «бычьих» тенденций на рынке – общепринятому мнению, которое выводится исключительно из прошлого опыта и негласно исповедуется инвесторами, чья основная стратегия ориентирована на покупку или инвестиции в денежный рынок и исключает открытие коротких позиций. С точки зрения современника, очевидно, что рынок ценных бумаг в последние сто лет был в целом «бычьим» (растущим), однако инвесторы, жившие век назад, не обладали сведениями о такого рода тренде. Заметим, что стратегия случайного открытия длинных или коротких позиций привела бы к существенным потерям на коротких позициях в период роста с 1982 по 2000 годы. Таким образом, стратегия коротких и длинных позиций прекрасно подходит для тестирования: индикатор, сумевший на коротких позициях показать хороший результат, безусловно, является эффективным.

Единственный переменный параметр – длина скользящей средней, я. Подобный простой непредвзятый подход предполагает оптимизацию единственного параметра (переменной) – количество временных периодов (в нашем случае – количество недель), используемых для вычисления экспоненциальной скользящей. Сглаживающая константа ЭСС вычисляется по формуле:

2 : (n + 1),

где n – количество временных периодов.

Чем больше n:

• тем больше количество временных периодов;
• тем больше длина ЭСС;
• тем менее чувствительна экспоненциальная скользящая к изменениям ценовых данных;
• тем больше запаздывает ЭСС по сравнению с исходными данными;
• тем ниже чувствительность правил принятия решений;
• тем меньше число сигналов к покупке/продаже;
• тем меньше вероятность влияния случайного выброса цены на подачу сигналов; и, наконец,
• тем более заметный скачок цены необходим для подачи сигнала к изменению существующей короткой или длинной позиции.

Большое n, таким образом, означает медленный, нечувствительный и неактивный индикатор, способный подавать малое число сигналов. Чем меньше n:

• тем меньше количество временных периодов;
• тем короче ЭСС;
• тем более чувствительна экспоненциальная скользящая к ценовым данным;
• тем меньше запаздывает ЭСС по сравнению с ценовыми данными;
• тем выше чувствительность правил принятия решений;
• тем больше число сигналов к покупке/продаже;
• тем больше вероятность влияния случайного выброса цены на подачу сигналов; и, наконец,
• тем менее заметный скачок цены необходим для подачи сигнала к изменению существующей короткой или длинной позиции.

Маленькое n означает обладающий быстрой реакцией, чувствительный и активный индикатор, способный генерировать большое число сигналов.

Существует несколько параметров: стоимость трансакций, размер дивидендов, заемных средств, величина процентных ставок, – значения которых могут существенно меняться, затрудняя тем самым подсчеты. В нашем примере опущены все показатели этого рода – заметим, однако, что они не учитываются здесь исключительно из соображений простоты. Важно помнить, что в действительности перечисленные затраты, среди прочих, определяют эффективность стратегии и заслуживают самого пристального внимания. Частые торговые сигналы предполагают высокие затраты на проведение трансакций: в них входят не только комиссионные, но и «проскальзывание» (slippage), то есть отличие реальной цены сделки от цены, которую инвестор рассчитывал получить. «Проскальзывание» может сильно варьироваться; его значение нередко – в частности, на быстро меняющемся рынке – превышает спред между ценами предложения и спроса. «Проскальзывание», как правило, является отрицательной величиной и, таким образом, принадлежит к категории расходов. Также важнейшими из параметров, от которых зависит порой многократное увеличение прибыли или убытков, являются маржинальное обеспечение и кредитное плечо (leverage).

Содержание

Далее