ДЖЕНЕРАЛ МОТОРС КАК АКЦИЯ, ВЕДУЩАЯ ЗА СОБОЙ ВЕСЬ РЫНОК (GM AS A MARKET BELLWETHER STOCK)

«Что хорошо для Дженерал Моторс, то хорошо для всей нации», – заявил когда-то глава этой мощнейшей компании. Напомним, что Дженерал Моторс долгие годы считалась крупнейшей и авторитетнейшей корпорацией в США, а ее акции – безусловными фаворитами Уолл-стрит. Движение акций Дженерал Моторс, по мнению многих, вело за собой рынок, то есть определяло спрос («бычий» рынок) или предложение («медвежий» рынок) на фондовом рынке в целом.

Правило принятия торговых решений с помощью индикатора, рассматривающего Дженерал Моторс как ведущую акцию, строится на основании анализа изменения направления тренда цен на бумаги корпорации. Сигнал поступает, когда цена в течение четырех месяцев не движется в направлении основного тренда. Сигнал к покупке подается, когда при падении рынка обыкновенные акции Дженерал Моторс в течение 4 месяцев не достигают нового минимума. Если же на растущем рынке обыкновенные акции Дженерал Моторс не достигают нового максимума в течение 4 месяцев, подается сигнал к продаже.

Это простое правило идеально работало с 1929 по 1958 год: из десяти сигналов десять принесли прибыль. За ложным сигналом 1959 года последовало три прибыльных в 1961-1962 годах.

К сожалению, в период с 1962 по 1976 годы данный индикатор продемонстрировал весьма неудовлетворительные результаты: соотношение верных и ложных сигналов составляло 50/50. Прибыль была хуже, чем прибыль пассивной стратегии «купи и держи». Подробнее об этом см. Норман Фосбэк «Логика фондового рынка» (the Institute for Economic Research, 3471 North Federal Highway, Fort Lauderdale, FL 33306, 1976, 384 стр.).

Данные, собранные Томасом А. Мейерсом и приведенные в первом издании нашей книги, свидетельствуют о том, что за десять лет – с апреля 1974 по май 1984 – индекс дал шесть верных сигналов и девять ложных, оказавшись, таким образом, убыточным.

График цены показывает, что за последние двадцать лет акции Дженерал Моторс существенно отстали от рынка. В наши дни корпорация не может более претендовать на роль лидера рынка.

Построение стратегии, основанной на поведении цены на акции Дженерал Моторс

Анализ исторических данных не позволил обнаружить стратегию, результаты которой оказались бы выше среднерыночных. Короткие позиции неизменно приносили значительные убытки. Тем не менее исследование экспоненциальных скользящих средних, проведенное нами на материале собранных за последние 20 лет – с 17 марта 1980 года по 22 ноября 2000 года – данных о ценах закрытия промышленного индекса Доу-Джонса и акций Дженерал Моторс, позволило обнаружить параметры, которые на основе чисто механических сигналов следования за трендом, исключая всякую субъективность и не требуя применения сложных методов технического анализа, дают на длинных позициях небольшой положительный результат.

Открыть длинную позицию (купить) по текущей дневной цене закрытия промышленного индекса Доу-Джонса, когда текущая цена закрытия Дженерал Моторс больше вчерашнего значения ее ЭСС длиной 2 дня.

Закрыть длинную позицию (продать) по текущей дневной цене закрытия промышленного индекса Доу-Джонса, когда текущая цена закрытия Дженерал Моторс меньше вчерашнего значения ее ЭСС длиной 2 дня.

Открыть короткую позицию (продать коротко) – никогда.

Имея начальный капитал в $100, инвестор, применяющий данную стратегию только на длинных позициях, мог бы получить $547,68 (при условии полного вложения капитала, реинвестиции прибыли, без учета расходов на трансакции и налоги); полученный результат на 55,05% хуже аналогичных показателей стратегии «купи и держи». Короткие позиции неизменно оказывались убыточными. Торговля совершается активно: одна сделка каждые 7,58 дня. Данный индикатор дает верных сигналов чуть больше, чем ложных: он бывает прав в 51,45% случаев.

Правила тестирования торговой системы в программе Equis International MetaStock выглядят следующим образом:

Открыть длинную позицию: V > Ref(Mov(V,opt1,E),-1)
Закрыть длинную позицию: V < Ref(Mov(V,opt1,E),-1)
Открыть короткую позицию: V < Ref(Mov(V,opt1,E),-1)
Закрыть короткую позицию: V > Ref(Mov(V,opt1,E),-1)
ОРТ1 Текущее значение: 2

Содержание

Далее