ВТОРИЧНЫЕ РАЗМЕЩЕНИЯ

Вторичное размещение – дополнительная продажа собственных акций корпорациями, акции которых уже имеют хождение на открытом рынке. Крупные акционеры, такие, например, как корпоративные инсайдеры, также могут частично или полностью продавать свои акции. Нередки случаи, когда такого рода продажи обусловлены необходимостью диверсификации или целями планирования денежных потоков и не отражают мнения инсайдеров о рыночных перспективах их акций.

Считается, и не без основания, что рост вторичного предложения до относительно высоких уровней указывает на желание хорошо информированных инсайдеров выйти из переоцененного рынка, который в ближайшем будущем должен начать падать. Относительно низкие уровни вторичного размещения, напротив, указывают на то, что инсайдеры считают рыночные цены на свои акции чересчур низкими, а значит, по их мнению, в будущем рынок ожидает подъем.

Приведенный на стр. 667 график показывает, что индикатор давал верные сигналы, однако, только до 1991 года, когда уровень вторичного предложения достиг максимума, но не стал затем снижаться, в то время как цены на многие рыночные индексы продолжали стремительно лететь вверх. Одной из причин подобного поведения индикатора может быть тот факт, что по сравнению с прошлыми годами заметно увеличилось число публичных корпораций, а значит, неизбежно расширилось и вторичное размещение. Таким образом, данные, скорее всего, нуждаются в статистической нормализации, принимающей в расчет увеличение числа публичных корпораций (см. Отношение покупок/продаж, производимых инсайдерами).

Содержание

Далее