Построение стратегии на основе анализа кумулятивной линии роста/падения

Кумулятивная дневная линия роста/падения может стать основой построения эффективной торговой стратегии. Анализируя изменения в количестве упавших и выросших за день акций на Нью-Йоркской фондовой бирже, а также движение промышленного индекса Доу-Джонса за период с 8 июля 1932 года, когда его величина составляла 41,22, мы обнаружили, что стратегия простейшего следования за трендом, исключающая всякую субъективность, не предполагающая применения сложных методов технического анализа и проведения собственных исследований, дает положительный результат.

Открыть длинную позицию (купить) по текущей дневной цене закрытия промышленного индекса Доу-Джонса, когда кумулятивная линия роста/падения поднимается выше своего значения предшествующего дня.

Закрыть длинную позицию (продать) по текущей дневной цене закрытия промышленного индекса Доу-Джонса, когда кумулятивная линия роста/падения опускается ниже своего значения предыдущего дня.

Открыть короткую позицию (продать коротко) по текущей дневной цене закрытия промышленного индекса Доу-Джонса, когда кумулятивная линия роста/падения опускается ниже своего значения предыдущего дня.

Закрыть короткую позицию по текущей дневной цене закрытия промышленного индекса Доу-Джонса, когда кумулятивная линия роста/падения поднимается выше своего значения предшествующего дня.

Имея начальный капитал в $100, инвестор, применяющий данную стратегию, может получить $822,4 млн. (при условии полного вложения капитала, реинвестиции прибыли, без учета расходов на трансакции и налоги). Полученный результат на 3,08 млн. процентов превышает аналогичные показатели стратегии «купи и держи». Прибыльным оказывается даже открытие коротких позиций. Торговля осуществляется чрезвычайно активно: сделки совершаются раз в 3,49 календарного дня.

Правила тестирования торговой системы в программе Equis International MetaStock®, где текущие значения кумулятивной дневной линии роста падения включены в поле данных, обычно зарезервированное для оборота (V), выглядят следующим образом:

Открыть длинную позицию: V > Ref(V,-l)
Закрыть длинную позицию: V < Ref(V,-l)
Открыть короткую позицию: V < Ref(V,-l)
Закрыть короткую позицию: V > Ref(V,-l)

Качество результатов, получаемых в ходе традиционной графической интерпретации, находится в сильной зависимости от профессиональной подготовки, опыта и объективности аналитика. Главная опасность, подстерегающая новичка, – риск субъективности, в частности «позиционной предвзятости», то есть тенденции интерпретировать индикатор как «бычий» в случае, когда у трейдера открыты длинные позиции, и как «медвежий» в случае коротких. Заметим также, что существенные расхождения линии роста/падения с индексом рынка нередко становятся очевидны только в ретроспективе.

Кумулятивная дневная линия роста/падения предсказала все крупнейшие падения рынка в истории. Характерно, что, помимо предсказания данных падений рынка, линия роста/падения была практически бесполезна. Суть связанных с интерпретацией индикатора затруднений становится ясна уже из беглого знакомства с графиком. В каждой из девяти отмеченных на графике точек линия роста/падения показывала явное отрицательное расхождение (во всяком случае, задним числом ситуация выглядит именно так). Ниже мы приводим таблицу, из которой ясно видно, что «медвежий» рынок, наступление которого предвещает график, во многих случаях так и не сформировался. За период с 1987 по 2000 годы две трети расхождений линии роста/падения подали сигналы либо несвоевременные, либо ложные.

За последние 40 лет – время наиболее активного «бычьего» рынка в истории – расхождения трендов линии роста/падения и наиболее авторитетных индексов рынка оказывались положительными считанные разы. Своего пика линия роста/падения достигла в 1959 году. С тех пор она почти неизменно обозначает обстановку на рынке как «медвежью». Таким образом, стандартный метод анализа расхождений дает в случае линии роста/падения весьма неудовлетворительный результат.

Содержание

Далее