ВЛИЯНИЕ ДНЕЙ НЕДЕЛИ (DAYS OF THE WEEK)

Артур А. Меррилл первым исследовал сезонные изменения в поведении цен на фондовом рынке в своей, ставшей классической, книге «Поведение цен на Уолл-стрит» (Chappaqua, New York: Analysis Press, 1984).

Пользуясь календарем и данными о ежедневных изменениях цены на промышленный индекс Доу-Джонса за период, равный 31 году — с 1952 по 1983 годы, он определил, в какие дни недели рынок чаще рос и в какие — падал.

Сравнив каждый из дней недели (понедельник, вторник, среду, четверг и пятницу), Меррил обнаружил существование сильной «бычьей» тенденции в три последних дня торговой недели, причем наиболее сильный «бычий» сигнал относится к пятнице, более слабый выпадает на четверг, еще более слабый — на среду. Во вторник, согласно его подсчетам, тенденция к росту была почти незаметной, тогда как в понедельник цены чаще падали.

Меррилл вычислил, что в среднем в каждый день недели индекс рос в 52,1% случаев. Вторник, среда и четверг мало отличались от нормы, показывая результат, равный соответственно 50,5%, 55,2% и 53,2%. Более значимыми выглядят понедельники и пятницы: для понедельников характерна «медвежья» тенденция — рост в эти дни наблюдался только в 43,6% случаев; пятницы, напротив, характеризуются «бычьей» тенденцией — рынок в эти дни рос в 57,7% случаев.

Мы провели собственное независимое исследование на материале данных последних 48 лет — с понедельника 26 мая 1952 года по среду 22 ноября 2000 года.

Результаты, полученные нами, полностью подтвердили выводы Меррилла относительно частоты случаев роста в разные дни. Значимость дней недели, выявленная нами, совпала с результатами Меррилла. Наиболее удачным днем оказалась пятница, за ней следуют среда и четверг; вторник дает слабые положительные отклонения от нормы. Понедельник – единственный день недели, который чаще обнаруживает падение. Заметим, однако, что в отличие от данных, полученных Мерриллом 17 лет назад, наши исследования не показали столь высокой частоты убыточных понедельников – феномен, связанный, возможно, с существованием общего сильного «бычьего» тренда на фондовом рынке периода 1982-2000 годов.

С точки зрения наибольшего размаха ценового движения, лучшие результаты показывает среда. Понедельник был единственным убыточным днем недели.

Напомним, что до 26 мая 1952 года торговля на фондовом рынке велась по субботам. Таким образом, данные, относящиеся к периоду до 26 мая 1952 года, могли бы испортить результаты тестирования – довод, заставивший нас изъять эти данные из исследования.

Колебания общего количества сделок объясняются различным для разных лет количеством праздничных и выходных дней, а также влиянием високосных лет. В таблице представлено меньшее число вторников, поскольку многие выходные выпадают на понедельник, а наше торговое правило гласит: покупай по цене закрытия в понедельник, продавай по цене закрытия во вторник. В случае когда в понедельник рынок закрыт, сделка не совершается.

Построение стратегии, основанной на влиянии дней недели

Суть наилучшей возможной торговой стратегии видна из таблицы: покупать по цене закрытия в понедельник, продавать по цене закрытия в пятницу. Анализ исторических данных показывает, что использование влияния дней недели является эффективным при работе только на длинных позициях. Несмотря на то что открытие коротких позиций в течение 48 лет в целом оказывалось прибыльным, начиная с 30.11.1987 оно неизменно приносило убыток и не было поэтому включено в стратегию. Исследование, проведенное нами на основе собранных за последние 48 лет – с 26 мая 1952 года по 22 ноября 2000 года – данных о дневных значениях промышленного индекса Доу-Джонса, позволило разработать стратегию, которая, исключая всякую субъективность, не требуя применения сложных методов технического анализа и не предполагая проведения собственных исследований, дает положительный результат.

Открыть длинную позицию (купить) по текущей дневной цене закрытия промышленного индекса Доу-Джонса в первый торговый день недели, если он выпадает на понедельник, вторник, среду или четверг (условие, выполнение которого позволяет не откладывать сделку на неделю в случае, если понедельник оказался выходным днем).

Закрыть длинную позицию (продать) по текущей дневной цене закрытия промышленного индекса Доу-Джонса в пятницу. Если пятница оказывается нерабочим днем, позиция должна быть закрыта в пятницу на следующей неделе.

Открыть короткую позицию (продать коротко) – никогда.

Имея начальный капитал в $100, инвестор, применяющий данную стратегию как на длинных, так и на коротких позициях, может получить $13 006,50 (при условии полного вложения капитала, реинвестиции прибыли, без учета расходов на трансакции и налоги); полученный результат на 239,05% превышает аналогичные показатели стратегии «купи и держи». Около 56,82% всех 2 434 сигналов оказались прибыльными. Короткие позиции, не включенные в стратегию, приносили прибыль в течение периода с 1952 по 1987 годы, однако оказывались убыточными с 30.11.1987.

Правила тестирования торговой системы в программе Equis International MetaStock выглядят следующим образом:

Содержание

Далее