АНАЛИЗ РАСХОЖДЕНИЙ

Анализ расхождений позволяет получить своевременные сигналы о непредвиденном изменении тренда. Заметим, однако, что не все расхождения сопровождаются изменениями тренда; к тому же между обнаружением расхождения и моментом изменения тренда может пройти некоторое время. В повседневной аналитической практике поиск расхождений осуществляется путем сравнения множества разнообразных индексов и индикаторов.

Согласно выводам исследователей, чем большее количество разумно подобранных индикаторов дают расхождения, тем более высока вероятность изменения тренда. И наоборот, чем больше индикаторов, подтверждающих существующий тренд, тем больше шансов за то, что тренд сохранится.

Техническое расхождение наблюдается, когда цена акции, контракта или индекса совершает значительное движение, не подтвержденное сопутствующим движением некоторого специально избранного индикатора.

Например, если промышленный индекс Доу-Джонса достигает нового максимума, а транспортный индекс Доу-Джонса и кумулятивная дневная линия роста/падения при этом не поднимаются выше прежнего пика, говорят о возникновении отрицательного расхождения, которое дает «медвежий» сигнал на ближайшее будущее. И наоборот: если Доу-Джонс достиг нового минимума, а транспортный индекс и кумулятивная линия роста/падения не подтверждают слабость рынка своим падением, наблюдается положительное расхождение, которое в ближайшем будущем может давать «бычий» сигнал.

На основе результатов тестов хи-квадрат Дэвид А. Гликстейн и Рольф Уаббелс (см. «Теория Доу жива и здорова!» в Journal of Portfolio Management, весна 1983) делают вывод о том, что дневные расхождения промышленного индекса Доу-Джонса с транспортным индексом и кумулятивной линией роста/падения в период с 1971 по 1980 годы не случайны, но, наоборот, статистически значимы.

Проводя свои независимые исследования, Дж. Калиш обнаружил те же самые расхождения и назвал их статистически высокозначимыми: по мнению исследователя, существует всего 5 шансов из 1000 за то, что наблюдаемые результаты появились случайно, то есть можно с уверенностью 99,5% сказать, что они закономерны (см. Калиш Джозеф «Анализ расхождений: несколько эмпирических тестов», Market Technicians Association Journal, май 1986). Калиш изучил расхождения на основе недельных данных за период с 1961 по 1980 годы по следующим показателям: промышленный и транспортный индексы Доу-Джонса, кумулятивная дневная линия роста/падения Нью-Йоркской фондовой биржи, 20 наиболее активно торгующихся акций, кумулятивная недельная линия роста/падения, изменение количества акций, находящихся над своими 30-недельными скользящими средними, на 5% и 10%. Проведенные Калишем тесты хи-квадрат показали, что чем большее количество индикаторов подтверждают друг друга или расходятся, тем более значим полученный на их основе вывод.

На основе анализа расхождений специалистами из Market Logic был разработан индикатор расхождения с индексом компаний коммунального обслуживания Доу-Джонса. Индикатор вычисляется в ходе следующих семи этапов:

1. С помощью недельных данных рассчитываются 20-недельные темпы изменений (в процентах) для индекса S&P 500 и индекса компаний коммунального обслуживания Доу-Джонса.

2. Значение темпов изменений S&P 500 вычитают из значения темпов изменений индекса компаний коммунального обслуживания Доу-Джонса.

3. Разность сглаживается с помощью скользящей средней длиной 4 недели.

4. Сглаженная линия изображается графически.

5. Через отметки 5,5 и -15 проводятся горизонтальные сигнальные линии.

6. Покупать S&P 500, когда: либо S&P 500 доходит до нового 125-дневного минимума, а индекс компаний коммунального обслуживания Доу-Джонса не достигает нового минимума; либо индикатор расхождения с индексом компаний коммунального обслуживания поднимается выше 5,5.

7. Продавать, когда индикатор расхождений с индексом компаний коммунального обслуживания опускается ниже -15, а затем поднимается выше -15. Приводимый график показывает, что в прошлом индикатор расхождений с индексом компаний коммунального обслуживания давал прибыльные сигналы.

ПРАВИЛО ЧЕТЫРЕХ НЕДЕЛЬ ДОНЧИАНА

Данное правило является специфической вариацией правила пробоя торгового интервала, где длина периода приравнена к четырем неделям: покупать, когда текущий максимум цены поднимается выше максимального значения, отмеченного за последние 4 недели; продавать, когда текущее минимальное значение ниже минимального значения предшествующих 4 недель.

Содержание

Далее