Краткое изложение

Большинство моделей определения цены опционов основано на положении, что покупатель базисного товара может сформировать безрисковый портфель, выписав опционы колл против длинной позиции по товару. По мере изменения цен позиция по базисному товару подвергается корректировке. Премия, получаемая при выписывании опциона, может быть использована для приобретения заданного количества базисного товара. Таким образом, в модели определения цены опционов используется безрисковая процентная ставка – ставка, по которой продавец опциона может без риска получить средства для приобретения базисного товара.

В данной главе рассматривалось два типа моделей определения цены опционов. Исходной посылкой биномиальной модели является то, что при известных цене базисного инструмента, вероятности изменения этой цены в ту или иную сторону и безрисковой процентной ставке можно вычислить цену опциона с заданным сроком истечения. Наиболее часто из моделей определения цены опционов используется модель Блэка-Шолеса. В этомй модели Ф. Блэк и М. Шолес установили связь между текущей и будущей ценами акции, определив стоимость европейского опциона колл как разность между ценой базисной акции и приведенной стоимостью цены исполнения, взвешенной по N(d). применяя формулу паритета опционов пут-колл, можно вычислить цену опциона пут по цене опциона колл с теми же ценой исполнения, сроком истечения и базисным товаром. Несмотря на то, что исходная модель была разработана для определения цены опционов на обыкновенные акции, ее приспособили для вычисления премий процентных и валютных опционов.

Содержание

Далее