Краткое изложение

Фьючерсный контракт представляет собой обязательство купить или продать в определенный день определенное количество товара по согласованной цене поставки. Подавляющее большинство фьючерсных контрактов закрывается до даты поставки. Вначале этот рынок получил развитие в Соединенных Штатах для таких товаров, как зерно, скот и семена масличных культур. За последние 15 лет на фьючерсном рынке появились финансовые фьючерсы, которые получили признание во всем мире и теперь представляют собой один из наиболее распространенных инструментов на всех рынках.

Фьючерсный рынок позволяет производителям и потребителям хеджировать свои позиции и представляет собой альтернативу рынку спот. Хеджер может переложить любой риск на спекулянта, который, в свою очередь, обеспечивает ликвидность рынка. Теоретически наличие инструментов хеджирования снижает затраты для производителя и цены – для потребителя.

Все биржи проводят сделки через расчетную палату, и все члены биржи обязаны производить через нее расчеты по своим сделкам. Лицо, открывающее короткую или длинную позицию на фьючерсном рынке, должно вносить первоначальную маржу и вариационную при неблагоприятной динамике рынка.

Хеджирование на фьючерсном рынке осуществляется путем открытия позиции, противоположной позиции спот. Короткий хедж предназначен для компенсации длинной позиции спот, и наоборот. Разница между ценой спот и фьючерсной ценой известна как базис. Риск колебаний цены по позиции спот заменяется базисным риском. Изменение базиса представляет собой рыночный способ оценки различных рисков. Развитие рынка финансовых фьючерсов позволяет хеджеру защититься от неблагоприятного изменения процентных ставок и курсов валют.

Имеются два основных преимущества хеджирования посредством фьючерсных контрактов: во-первых, здесь фактически отсутствует кредитный риск и, во-вторых, фьючерсные контракты часто являются чрезвычайно ликвидными. Недостатком являются возможные сложности с формированием оптимального хеджа, поскольку качество инструмента, подлежащего хеджированию, может не соответствовать в точности стандартной спецификации фьючерсного контракта.

Содержание

Далее