Что такое фондовая биржа Как торговать на бирже
Binomo
Как стать успешным трейдером Стратегии биржевой торговли Лучшие дилинговые центры Forex Лучшие биржевые брокеры
Нидерхоффер В., Кеннер Л. Практика биржевых спекуляций

В «Практике биржевых спекуляций» авторы исследуют основы мифов, дезинформации и пропаганды, которыми ежедневно бомбардируют инвесторов все средства массовой информации. Суеверия, попытки применить прошлый опыт к уже изменившейся ситуации, повторяющиеся снова и снова «бабушкины сказки» – все это разоблачается в книге.

Какой Форекс-брокер лучше?          Альпари          Exness          Forex4you          Сделай свой выбор!

Еще о постоянно меняющихся циклах

Одной из основных задач форума SpecList всегда оставалось стремление быть в курсе постоянно меняющихся циклов рынка. Как могут припомнить читатели первой книги Вика, этот принцип постоянно меняющихся циклов был впервые сформулирован Бэконом в книге Secrets of Professional Turf Betting (Секреты профессиональной игры на ипподроме), которая, к сожалению, больше не переиздается. Мы цитировали эту изданную в 1956 году классическую работу в начале нашей книги и не можем не обратиться к ней еще раз:

Во время реальных скачек процент выигрышей никогда не остается постоянным, потому что ставки публики сбивают цены на лошадей-фаворитов, которые выбраны по любой заранее продуманной схеме.

Некоторые состоятельные владельцы, которые заявляют на скачки своих лошадей при ставках три к одному, «теряют интерес», когда ставки падают до пяти к двум. Вместо того чтобы пытаться выиграть изо всех сил, они стремятся только к легкому выигрышу. Они говорят своим жокеям, чтобы те придерживали лошадей, если увидят, что выиграть легко не получится.

Владельцы лошадей знают, что такая тактика «придерживания» понизит интерес к лошади и публика не станет ставить на нее в следующий раз.


А знаете ли Вы, что: для начинающих трейдеров бинарный брокер Binomo предоставляет бесплатные обучающие видеоуроки и готовые торговые стратегии.

С уважением, Админ.


Мы думали, что невозможно найти лучшее объяснение цикличности, чем это, пока наш читатель Мартин Найт не предложил новую формулировку принципа меняющихся циклов как вариант принципа охлаждения Ньютона. Ньютон заметил, что изменения температуры объекта пропорциональны разнице между температурой объекта и температурой окружающей среды. Найт указывает, что циклы рынка подчиняются принципу охлаждения Ньютона: чем больше упорядоченности, чем выше разница между закономерными и случайными результатами, тем больше поступает на рынок денег инвесторов, которые хотят использовать эту закономерность. Этот приток постепенно разрушит закономерность в движении рынка и снова сделает его колебания случайными (приведет его к равновесию), так же как температура различных объектов в комнате постепенно выравнивается. Но после этого появятся новые источники тепла, которые создадут новые тепловые потоки. Замечательное качество этой новой формулировки Найта заключается в том, что она дает возможность количественной оценки уровня изменения циклов.

Найт, англичанин, живущий в Калифорнии, скромный 38-летний эскперт в области математической статистики, заинтересовался применением теории финансового поведения для повышения эффективности своих собственных инвестиций. В 2001 году он добился 77% прибыли, а в 2000 году – 33%, хотя говорит, что удовлетворился бы и более скромными успехами.

Мы узнали о еще двух гениях, открывших возможности применения принципа постоянно меняющихся циклов к игре на рынке. Первый из них написал в конце 1986 года прогноз для журнала Economist. Этот автор, имя которого нам неизвестно, трактует данный принцип как вариант игры под названием «Обмани пророка». В этой игре, которая повторяется каждое десятилетие, все полагают, что какие-то легко растущие секторы рынка (если обратиться к современным примерам, – интернет-компании или производные ценные бумаги энергетических компаний) станут чрезвычайно прибыльными. Но в следующем десятилетии небольшие изменения цен и конкурентной ситуации, вызванные такими широко распространенными ожиданиями, превращают те самые ценные бумаги, которые, как ожидалось, принесут огромные прибыли, в абсолютно бесполезный и убыточный хлам. «Таким образом, как раз те сектора, которые, согласно прогнозу, должны были двигаться твердым и неизменным курсом, вдруг поворачивают в прямо противоположном направлении». Автор из журнала Economist называет этот принцип «законом противоположностей» и предсказывает, что знание этого закона может помочь читателям разбогатеть, особенно если большинство других читателей в него не поверят.

Еще через несколько лет этот принцип обнаружил Джулиан Саймон. Его открытие стало результатом попыток разобраться, почему цены на товары часто снижаются и почему прогнозы возникновения дефицита каких-то товаров всегда оказываются неверными. Он сравнил это с ситуацией, когда вы наблюдаете за уровнем воды в резервуаре и записываете его, а потом вдруг появляются люди с ведрами, вычерпывают воду и уносят ее. Но, когда вы снова замеряете уровень воды, он вдруг оказывается более высоким, чем вначале. Саймон приписывает такой «подъем уровня воды» изобретению новых улучшенных методов производства дефицитных товаров и созданию товаров-заменителей. «Увеличение количества потребителей и их более высокие доходы в короткой перспективе могут вызвать дефицит, но он неизбежно приводит к росту цен. Высокие цены открывают выгодные возможности для инвесторов и заставляют искать новые решения. Эти новые решения, в конце концов, приводят к тому, что цены падают ниже того первоначального уровня, когда еще не было дефицита».

Тринадцатого июля 2002 года мы получили замечательное письмо от неутомимого доктора Бретта, в котором он так красноречиво обобщил эволюцию его и наших взглядов на постоянно меняющиеся циклы рынка, что мы решили полностью привести это письмо:

Снова о сложности торговых систем

Мне кажется, что есть три распространенных мнения относительно финансовых рынков:

1. Они случайны и абсолютно непредсказуемы – это соответствует гипотезе об эффективном рынке и ведет к выводу, что усилия «переиграть» рынок напрасны и лучшая стратегия – это инвестировать в хорошо диверсифицированные индексы компаний на длительное время, чтобы без риска получить прибыли от роста рынка в длительной перспективе.

2. Они предсказуемы – это позиция большинства технических аналитиков и разработчиков торговых систем, которые верят, что могут использовать повторяющиеся закономерности динамики рынка, чтобы получить прибыль. Предполагается, что эти внутренние закономерности движения рынка отражают фундаментальные качества человеческой природы (например, жадность, страх) или законы природы (например, последовательность Фибоначчи).

3. Степень предсказуемости непостоянна – это позиция тех, кто моделирует рынки и модифицирует эти модели в зависимости от меняющихся циклов движения рынков. Сама предсказуемость рассматривается как одна из переменных. Считается, что степень предсказуемости рынков непостоянна и существуют факторы, снижающие степень предсказуемости рынков.

Для трейдеров, занимающих третью позицию, любая торговая система должна быть построена как минимум на двух концептуальных уровнях. Система первого уровня – это набор факторов и гипотетические взаимосвязи между этими факторами и динамикой рынка. Система второго уровня состоит из набора условий для модификации параметров подсистемы первого уровня, в том случае, когда начинается новый цикл рынка.

Проще говоря, трейдеру, который придерживается концепции постоянно меняющихся циклов, нужны как минимум: (1) торговая система и (2) процесс, при помощи которого эту систему можно менять, когда с течением времени меняется распределение цен.

Конечно, можно создать еще и систему третьего уровня – правила для модификации подсистемы второго уровня, если существенно изменяются условия рынка.

Например, торговая система первого уровня может предписывать покупать, когда двенадцатидневный RSI пересекает уровень 30 снизу вверх, и продавать при пересечении уровня 70 сверху вниз. Система второго уровня будет представлять собой правила использования RSI другой длительности (например, 21, 12 или 8 дней), в зависимости от волатильности рынка или выраженности тренда. Система третьего уровня будет состоять из правил классификации рынков в зависимости от их волатильности и выраженности тренда и специфических правил для биржевой игры на каждом из типов рынка. Например: какой длительности RSI нужно использовать для рынка без выраженного тренда с высокой, средней или низкой волатильностью или в каких случаях необходимо использовать уровни 20 и 80 (или, например, 10 и 90) в качестве критических значений индикатора RSI для рынков с выраженным трендом и низкой, средней или высокой волатильностью?

При помощи разделения на концептуальные уровни и усложнения торговая система (как заметил Генри Карстенс) приобретает дополнительную адаптивность. Конечно, трейдер, который занимает третью позицию, не может использовать одну-единственную систему, потому что изменяющиеся циклы требуют создания целого «дерева» таких систем.

Несмотря на все сказанное выше, большинство обсуждений торговых систем затрагивает только первый уровень сложности – правила входа/выхода/остановки – и не затрагивает того, как эти правила должны модифицироваться, когда изменяются условия рынка. Поскольку второй концептуальный уровень отсутствует, можно ожидать, что трейдер, использующий какую-то конкретную систему, добьется хороших результатов при одном наборе условий рынка и плохих – при другом, что и происходит со многими трейдерами, которые заработали хорошие деньги в конце 1990-х годов, а сейчас переживают трудные времена.

Очевидное следствие эволюционного мышления предполагает, что трейдер, у которого больше разнообразных систем для разных уровней концептуальной сложности, имеет более высокие шансы добиться успеха на рынках. Дин Кит Симонтон подчеркивает это в своей замечательной книге Genius, Creativity, and Leadership (Гениальность, творчество и лидерство). Цитируя Дональда Кэмпбелла, он пишет:

Направление культурной эволюции сходно с направлением биологической эволюции. «Культурная приспособленность» и выживание индивидуального творца зависят от его способности предлагать масштабные идеи, каждая из которых представляет собой комбинации и перестановки малых идей. Чем больше таких комбинаций и перестановок создается, тем выше вероятность, что какая-то из них выживет и получит признание у потомков. Менее плодовитый индивид просто будет иметь меньшие шансы оставить интеллектуальное потомство, которое выживет в процессе естественного отбора.

Эта модель отчетливо демонстрирует, что качество – это вероятностное следствие количества...

Идея о том, что существуют различные типы рынка и различные системы торговли, подходящие для определенных типов рынка, дает большее количество комбинаций, чем представление о том, что существует единый набор параметров для всех типов рынков. Выдающийся швейцарский психолог Жан Пиаже считал, что увеличение сложности понятийного мышления – это признак зрелости интеллекта. Это также может быть признаком зрелости трейдера.

Вот письмо, присланное нам 26 июля 2002 года трейдером-ветераном из штата Флорида Джеймсом Лэки:

Мой отец изготавливал бойлеры, он был сварщиком. Когда я был ребенком, он учил меня никогда не смотреть на сварку, потому что можно повредить зрение.

Используя сварочную горелку, вы можете разогреть металл и придать ему нужную форму, или можно увеличить температуру и резать металл. Я понял, что то же самое происходит и с ценами акций.

Когда скорость движения цен акций увеличивается, они «прорезают» уровень сопротивления. А меньшая температура лишь понемногу разогревает и изгибает цены.

Я всегда отслеживал сводки цен. Я очень внимательно наблюдал за рынком целыми днями. В офисе шутили, что если слишком долго смотреть на экран компьютера, то можно превратиться во вредного клеща. Так могла бы сказать и моя бабушка.

Если появляется достаточно много сделок по какой-то цене, она разогревается и начинает светиться, как раскаленная полоса стали. Любой трейдер с более чем пятилетним опытом знает: если к ней притронуться – она обожжет. Таким образом, эта цена на время становится неприкасаемой, пока кто-нибудь не прибавит тепла и не «прорежет» ее.

Полезно знать, что эта цена раскаленной стали существует. Вы не сможете ее увидеть на графике, потому что она уже немного остыла и перестала светиться. Ничего не подозревающий трейдер притронется к этой цене и обожжется. Так будет, пока эту цену не прорежут сварочной горелкой, но к этому времени искры уже разлетелись, и дело сделано.

Однако через несколько минут цены уже остыли, и приказы на покупку отменены. Энергия, необходимая, чтобы прорезать эту цену, изменяется с течением времени. Не стала ли тверже сталь после предыдущего разогрева? Труднее ли прорезать цены акций, торги по которым проходят более энергично? Можно ли «выковать» цены, как сталь, чтобы они стали сверхтвердыми?

После того, как цена пробита, она уже повреждена. Для того чтобы «починить» и восстановить цену, нужен совершенно другой процесс, вроде сварки стали, применяемой для ремонта. Сварочный шов значительно тверже, чем первоначальная сталь или цена акций.

Я обжигался, прикоснувшись к раскаленной докрасна цене. Хуже того, меня просто разрезали на куски, потому что я думал, что старая цена, которая уже была сломана, сможет как-то удержать меня от падения. Осколки металла, вонзившиеся в спину, очень болезненны...
Содержание Далее

Что такое фондовая биржа
Яндекс.Метрика