Что такое фондовая биржа Как торговать на бирже
Binomo
Как стать успешным трейдером Стратегии биржевой торговли Лучшие дилинговые центры Forex Лучшие биржевые брокеры
Нидерхоффер В., Кеннер Л. Практика биржевых спекуляций

В «Практике биржевых спекуляций» авторы исследуют основы мифов, дезинформации и пропаганды, которыми ежедневно бомбардируют инвесторов все средства массовой информации. Суеверия, попытки применить прошлый опыт к уже изменившейся ситуации, повторяющиеся снова и снова «бабушкины сказки» – все это разоблачается в книге.

Какой Форекс-брокер лучше?          Альпари          Exness          Forex4you          Сделай свой выбор!

Гипотетическая фигура «Голова и плечи»

Мы считаем, что все прибыли (пусть он примет по этому поводу наши искренние поздравления), которые мистер И получил, использовав на торгах прогноз на основе этой фигуры, были просто удачей и будущие успехи ему не гарантированы. Тем не менее столь важный вопрос требует анализа, результаты которого должны быть представлены публике. Случайные примеры, уверенные заявления и даже ссылки на авторитеты, включая (и даже особенно) наш авторитет, будут недостаточны.

Так случилось, что вскоре после получения письма от мистера И мы обнаружили очень интересное исследование. Оно называлось Identifying Noise Traders: The Head-and-Shoulders Patterns in U.S. Equities (Трейдеры, которые ориентируются на шум: Фигура «Голова и плечи» в американских ценных бумагах), а автором была Кэрол Ослер из Нью-Йоркской Федеральной резервной системы. В итоге тщательных исследований миссис Ослер пришла к выводу, что операции с индивидуальными акциями, которые основаны на прогнозах фигуры «Голова и плечи», не приносят прибыли.


А знаете ли Вы, что: сервис ПАММ-счетов от Альпари регулярно проходит специальную проверку независимой аудиторско-консалтинговой компанией.

С уважением, Админ.


Миссис Ослер написала компьютерную программу, с помощью которой можно обнаружить в данных о движении цен фигуру «Голова и плечи». Программа была создана на основе критериев, предложенных в восьми различных руководствах по техническому анализу. Она проанализировала при помощи этой программы динамику акций 100 фирм за период со 2 июля 1962 года по 31 декабря 1993 года. Эти фирмы были выбраны случайным образом из базы данных Центра исследований стоимости ценных бумаг университета Чикаго. Руководства по техническому анализу противоречили друг другу, определяя, когда следует выходить из торгов после появления фигуры «Голова и плечи», но все они сходились в том, что должно произойти серьезное изменение тренда. Миссис Ослер написала программу так, чтобы позиция оставалась открытой, пока цена не перестанет двигаться в предсказанном направлении, а стоп-приказ подавался при снижении цены на 1%.

Чем можно объяснить популярность стратегии биржевой игры, которая не приносит прибыли? Миссис Ослер считает, что причина – в особенности человеческой психологии. Люди склонны видеть несуществующие в реальности взаимосвязи между двумя группами явлений. Они проявляют неоправданную уверенность в своих суждениях, причем приятный или успешный опыт (например, успешное использование фигуры «Голова и плечи» в торгах) запоминается значительно лучше, чем неприятный.

Несколько успешных действий могут принести биржевому игроку славу и капитал, привлекая новых энтузиастов, готовых использовать тот же прием. Миссис Ослер ссылается на исследования когнитивных психологов, которые показали, что люди могут долгое время пользоваться какой-нибудь тактикой, если она хотя бы иногда приносит успех, не осознавая, что успех приходит совершенно случайно, как выигрыш в лотерее, необоснованно приписывая удачу применению этой тактики.

А от многих биржевых игроков мы слышали, что они не верят в эффективность использования фигуры «Голова и плечи», как и других графических фигур, но хотят знать, что делают энтузиасты таких методов, чтобы «обыграть» их на бирже и получить прибыль за их счет. Миссис Ослер желает им удачи, но предупреждает, что, даже если не принимать во внимание издержки на транзакции, играть против трейдеров – приверженцев модели «Голова и плечи» на индивидуальных акциях неприбыльно. Еще одно возражение против наших выводов: «технические» трейдеры просто используют психологию «неинформированных» людей. Это не отменяет аргумента, приведенного выше: продавать после появления «технических фигур» невыгодно, независимо от того, знаком ли продавец с тонкостями этих графиков или нет.

Когда Лорел интервьюировала миссис Ослер, та уже приняла предложение стать профессором международной экономики и финансов в университете Brandeis, где планировала провести исследование роли биржевых приказов на валютном рынке, направленных на ограничение убытков (stop-loss) и получение прибыли (take-profit). Одна из проблем, которая ее интересует, – увеличение количества биржевых приказов, когда цены выражаются в круглых числах. Она не планирует продолжать работы по исследованию фигуры «Голова и плечи» на фьючерсном рынке. «Технический анализ сейчас не популярен», – объяснила она.

Ослер выросла в пригороде Бостона, после окончания университета Swarthmore она поступила в аспирантуру Принстона. Поклонница игры в сквош и балета, она избегала риска, связанного с игрой на бирже, но с удовольствием шла на риск на академическом поприще. Когда она появилась на валютной бирже, чтобы проанализировать, как биржевые приказы влияют на валютный рынок, это вызвало негодование в академической среде. «Они считали, что исследовать динамику биржевых приказов крайне непрофессионально», – сказала она во время интервью. Она еще раз нарушила «академические нормы», когда начала интервьюировать трейдеров, которых «академики» считали слишком склонными к обману, чтобы от них можно было получить ценную информацию. Она припомнила, как послала коллеге письмо по электронной почте, в котором представила собранные ею эмпирические данные по одной из проблем, и спросила, что он о них думает. Он ответил: «Прежде всего, мне нужно увидеть тщательно проработанную модель, чтобы убедиться, что то, о чем вы пишете, не противоречит теории».

«Но моя цель – понять, что происходит в реальности, – рассказывала она. – А это принимают далеко не все в академической среде».

Всегда готовые ввязаться в драку, мы решили проверить действенность стратегии «Голова и плечи» для цен на фьючерсы компаний, входящих в индекс S&P, начиная с 1996 года. Ши Жанг, один из сотрудников Вика, написал компьютерную программу на основе описания алгоритма, который применяла для анализа стратегии «Голова и плечи» миссис Ослер. В программе Жанга задавался следующий параметр: медвежья фигура «Голова и плечи» считалась проявившейся, если шесть точек этой фигуры (правое плечо, правый минимум, голова, левый минимум, левое плечо и «линия шеи») появлялись не менее чем за пять дней, но и не более чем за 180 дней. Использовался разный «шаг» изменения цен, чтобы быть уверенным, что не пропущена ни одна фигура.

После десяти часов расчетов на компьютере Жанг обнаружил пять фигур «Голова и плечи», а затем оценивал прибыли через 1, 2, 3, 4, 5, 10, 20, 30 и 60 дней. Даты начальной и конечной точки каждой из пяти фигур показаны в табл. 3.6.

Если предположить, что трейдер открыл короткую позицию в момент пересечения «линии шеи», прибыли за различные периоды будут такими, как показано в табл. 3.7.

Как нам кажется, вывод ясен: фигура «Голова и плечи» не помогает ни определить изменение тренда, ни выбрать прибыльную стратегию.
Содержание Далее

Что такое фондовая биржа
Яндекс.Метрика