Что такое фондовая биржа Как торговать на бирже
Binomo
Как стать успешным трейдером Стратегии биржевой торговли Лучшие дилинговые центры Forex Лучшие биржевые брокеры
Нидерхоффер В., Кеннер Л. Практика биржевых спекуляций

В «Практике биржевых спекуляций» авторы исследуют основы мифов, дезинформации и пропаганды, которыми ежедневно бомбардируют инвесторов все средства массовой информации. Суеверия, попытки применить прошлый опыт к уже изменившейся ситуации, повторяющиеся снова и снова «бабушкины сказки» – все это разоблачается в книге.

Какой Форекс-брокер лучше?          Альпари          Exness          Forex4you          Сделай свой выбор!

Не удовлетворяйтесь прибылью в 1 500 000%

Мы смиренно попытались воспользоваться результатами Димсона и его коллег в наших собственных исследованиях. Для начала мы решили выяснить, нужно ли инвестору проявлять активность на рынке постоянно или более прибыльной будет тактика «точечных» выходов на рынок в удачное время, которая так эффективна в других областях. Мы предложили две «вариации», которые могут увеличить эффективность простой долговременной инвестиционной стратегии «покупай – придержи – продавай». Мы также обратились с просьбой помочь в этом вопросе к нашему коллеге – трейдеру Аликсу Мартину, и он предложил еще одну «вариацию», которую мы также представляем в этой главе.


А знаете ли Вы, что: Вам будет достаточно минимального депозита в размере $300 для того, чтобы получить доступ к фондовым рынкам США и других государств через брокера United Traders.

С уважением, Админ.


Вариация 1: Падение, передышка и прыжок

Если бы Коул Портер положил тему Triumph на музыку Night and Day (День и ночь), у него бы получилось примерно так:

Как надежная поддержка друга,
Как вечные струи водопада Виктория,
Как постоянный электрический ток,
Как устойчивый подъем индекса Доу,
Как победный звон кассового аппарата,
Как корабль, входящий в док,
Так и мой внутренний голос постоянно повторяет:
Акции, акции, акции...

Читатели могут возразить, что фондовый рынок развивается неравномерно, что для него характерны постоянные спады и подъемы. Но, посмотрите на график, показывающий, какой доход принес в 2001 году доллар, инвестированный в 1899 году: на нем спады выглядят как небольшие сбои, даже такой весомый, как спад 1929-1933 годов. Спады же 1987 и 2000-2002 годов вообще еле заметны (рис. 9.4).

Даже в этом случае можно добиться результата, существенно лучшего, чем 1 500 000% прибыли, если покупать на второй год после спада (табл. 9.1). С 1899 по 2001 год негативные доходы (или убытки) наблюдались в 26 случаях.

Доходность через два года после спада в среднем составила 16%, причем повышение наблюдалось в течение 23 лет, а понижение – только в течение двух лет. Стандартное отклонение невелико – 19%.

Табл. 9.2 показывает корреляцию между доходностью в прошедшем и в будущем годах для всех временных периодов. Тенденция «возвращения к среднему» удивительно последовательна.

Корреляция между уровнем дохода в данном году и доходом через два года, как видите, отрицательная (-0,25). Это статистически значимый результат для данных за сто лет. Вероятность случайного получения такого результата лишь 1 к 100 (табл. 9.3).

Как мог сказать об этом Коул Портер:

Вверх и вниз – вот как надо торговать.
Покупайте после года падений,
А потом продайте с прибылью.
Затем отдохните год,
Решая, подъем это или спад.
Послушайтесь нас: мы проверили это всеми способами.

Вариация 2: Счастливая пятерка

Сезонность – один из факторов, который может стать причиной вариации доходности акций. Авторы Triumph выясняли, существуют ли такие месяцы в году, когда наиболее выгодно продавать и покупать. Проверяя гипотезу, действительно ли выгодно покупать в январе, они пришли к выводу, что покупка акций небольших компаний в этом месяце может принести хороший доход. Они полагают, что летом рынок может расти, хотя это и противоречит распространенным представлениям о «летнем спаде». Такие вопросы, как полагают авторы, до сих пор «продолжают интриговать инвесторов».

Нас они заинтриговали достаточно, чтобы провести исследование, целью которого было выяснить, нет ли связи между последней цифрой, на которую оканчивается номер года, и доходностью акций. Мы заинтересовались, можно ли утверждать, что годы, номер которых заканчивается, например, на цифру 5, приносят более высокие доходы, чем годы, номер которых заканчивается на другие цифры, например 0 или 7, и т. д.

Как показывает табл. 9.4, средний доход для лет, номер которых заканчивается на 5, равен 32%. А средний доход для лет, заканчивающихся на 0 или 7, близок к 1%.

Чтобы проверить, могут ли такие интригующие результаты быть случайными, мы положили записки со всеми ста значениями доходов в урну, а потом извлекали их оттуда группами по десять. И повторили эту процедуру 1000 раз.

Потом подсчитали разницу между самым высоким и самым низким значением доходов. Она превысила 30% всего в 2% наблюдений.

Таким образом, можно сделать вывод, что если номер года заканчивается на 5 – это хороший год для покупок, а если на 7 – то плохой.

Поиск таких же закономерностей для облигаций, векселей и индекса потребительских цен не дал результатов – вариации были абсолютно случайными.

Вариация № 3: Пределы использования кредитного рычага (левериджа)

Аликс Мартин, живущий в Париже, исследователь статистических закономерностей и консультант многих европейских телекоммуникационных компаний, предложил еще одну вариацию на тему 1 500 000% прибыли:

Гуру Уолл-стрит обычно рекомендуют распределять инвестиции между акциями, облигациями и валютой. Но в прошедшем столетии инвестор, который вложил бы 70% своих средств в акции, 20% – в облигации и оставшиеся 10% – в казначейские векселя, получил бы на один доллар «только» 5070 долл. – треть того, что он мог бы получить, если бы инвестировал все 100% в акции.

Можно ли найти более удачную стратегию инвестиций, чем «100% в акции»? Да. В 1899 году такой стратегии не было, но сейчас она есть. Можно одолжить деньги на покупку акций или купить фьючерсы и таким образом инвестировать более 100%. Если бы инвестору удалось повысить свои инвестиции в акции до 200%, то за двадцатое столетие его доллар превратился бы уже не в 15 000 долл., а в 1 723 781 долл.

Можно ли в данном случае «переборщить»? Да. При 300% инвестиций в акции (когда заемные средства превышают собственные в два раза) инвестор в 1931 году полностью бы разорился. Даже игрок, выигрывающий в блэк-джек, может потерять все, если его ставка слишком велика по сравнению с финансовыми ресурсами. Такой же феномен работает и здесь: слишком азартный игрок терпит крах.

Более того, если инвесторы или инвестиционные фонды пытаются реализовать эту стратегию, они должны нести дополнительные затраты. Им придется держать средства на маржинальном счете, чтобы получить возможность покупать больше акций, чем позволяет их капитал, и продавать или покупать акции в момент истечения фьючерсных контрактов, чтобы постоянно поддерживать уровень инвестиций в фондовый рынок.

Для того чтобы сделать исследование более реалистическим, Аликс вычитал процентные ставки, равные доходности казначейских векселей, из доходов по акциям для той доли инвестиций, которая превышала 100% собственных средств инвестора, что позволяет приблизительно учесть расходы на поддержание маржинального счета. Даже при таких жестких условиях доходность операций с кредитным рычагом превосходит доходность операций с использованием только своих средств. Вложение 150% своего капитала по сравнению со 100%-ной инвестицией дает возможность утроить прибыли за столетие и превратить доллар в 47 228 долл.

Ретроспективный анализ, как пишет Аликс, позволил установить, что наилучшие результаты дали бы инвестиции в акции 164% собственных средств. В этом случае доллар принес бы за столетие 50 950 долл., увеличивая доходность с 10 до 11,3% годовых. Но это было бы очень рискованной стратегией, потому что избравший ее инвестор в 1928-1932 годы потерял бы 90% своих инвестиций. Каждый, кто рискнул бы инвестировать 225% своего капитала, потерпел бы неминуемый крах. Как сказал Аликс в заключение: «Никто и не утверждает, что эта стратегия исключает риск».
Содержание Далее

Что такое фондовая биржа
Яндекс.Метрика