Что такое фондовая биржа Как торговать на бирже
Binomo
Как стать успешным трейдером Стратегии биржевой торговли Лучшие дилинговые центры Forex Лучшие биржевые брокеры
Рудык Н.Б. Поведенческие финансы или между страхом и алчностью

В книге рассматривается иррациональная природа человека и ее влияние на процесс принятия финансовых решений. Традиционной концепции рационального принятия решений здесь противопоставляется идея познавательных иллюзий, которые воздействуют на процесс мышления людей и порождают в нем систематические ошибки.

Какой Форекс-брокер лучше?          Альпари          Exness          Forex4you          Сделай свой выбор!

«Проклятия» вам не избежать, если только не вести простой и размеренный образ жизни

В заключение нашего разговора о проклятии победителя необходимо сказать несколько слов о предпосылках его возникновения на практике. Очевидно, что вероятность возникновения проклятия победителя зависит от двух факторов:

1) степени разброса мнений относительно выгод приобретения актива;

2) степени конкуренции между потенциальными покупателями актива.

Увеличение разброса мнений приводит к росту дисперсии: а) ожидаемой выгоды приобретения актива со стороны покупателей и б) размера ожидаемых продавцами предложений на покупку. В обоих случаях рост дисперсии увеличивает вероятность того, что ожидаемые выгоды приобретения актива окажутся значительно переоцененными.

Увеличение конкуренции (увеличение числа покупателей) приводит к росту дисперсии ожидаемых выгод приобретения актива. С ростом количества покупателей начинает расти максимальная оценка выгод приобретения актива. Таким образом, увеличение конкуренции приводит к росту вероятности того, что выигравшее предложение будет результатом значительной переоценки актива.

Из всего сказанною выше можно сделать вывод о том, что покупатель может избежать «проклятия» победителя, если будет:

— при увеличении разброса мнений снижать оценочную стоимость актива;

— при увеличении конкуренции снижать оценочную стоимость актива.

Легко сказать. Практическое же воплощение этих принципов невозможно из-за почти непреодолимых трудностей создания количественных процедур оценки разброса мнений. Но даже если такая процедура будет создана, то останется проблема определения величины, на которую необходимо снизить ожидаемую стоимость актива. Поэтому на практике компании не могут создать стандартную процедуру, которая защитила бы их от проклятия победителя.

А теперь вспомним, как часто компаниям приходится участвовать в конкурентных аукционах на покупку лицензий, получение коммерческих и государственных заказов и т. д. Подвергаясь постоянному воздействию проклятия победителя, все эти компании должны в очень скором времени стать банкротами. Почему этого не происходит?

Скорее всего, с течением времени менеджеры корпораций приобретают опыт поведения в ряде стандартных ситуаций, связанных с приобретением различного рода активов. Используя свой прошлый опыт, менеджер «на глазок» определяет величину, на которую нужно снизить объемы тендерного предложения, для того чтобы не оказаться в проигрыше, или момент времени, когда необходимо вообще отказаться от проведения сделки. Подобным иррациональным методом, принимая решения «на глазок», руководствуясь кустарными, ни на чем (кроме собственного опыта) не основанными правилами, менеджеры спасают себя от проклятия победителя.

Это, однако, не означает, что компания не может стать жертвой этой напасти. Напротив, для приобретения своего опыта менеджер позволит своей компании раз-другой стать жертвой проклятия победителя.
Содержание Далее

Что такое фондовая биржа
Яндекс.Метрика