Что такое фондовая биржа Как торговать на бирже
Как стать успешным трейдером Стратегии биржевой торговли Лучшие дилинговые центры Forex Лучшие биржевые брокеры
Рудык Н.Б. Поведенческие финансы или между страхом и алчностью

В книге рассматривается иррациональная природа человека и ее влияние на процесс принятия финансовых решений. Традиционной концепции рационального принятия решений здесь противопоставляется идея познавательных иллюзий, которые воздействуют на процесс мышления людей и порождают в нем систематические ошибки.

Какой Форекс-брокер лучше?          Альпари          Exness          Forex4you          Сделай свой выбор!

Выбираю то, что знаю

На рынке капиталов обращаются миллионы активов. Каким образом инвесторы делают свой выбор? Опять репрезентативность, скажет читатель. И не ошибется.

Люди любят вещи, которые они хорошо знают. Они болеют за местную футбольную команду. Покупают акции компании, на которую работают. Покупают лекарство, о котором слышали от хороших друзей. Все это по причине знакомства с той или иной вещью. Когда человек вынужден делать выбор между двумя рискованными перспективами, он, скорее, выберет ту, что выглядит более знакомой для него.

Или вот другой пример. Поставьте человека в ситуацию, когда он должен будет выбирать, в какую из двух игр, в которых выигрыш зависит от чистого случая, ему сыграть. Вероятности выигрыша и в одной, и в другой игре одинаковы (вы сообщаете ему об этом). С одной из предлагаемых вами игр человек знаком хорошо, а о другой слышит впервые. Как вы думаете, какую игру он выберет?

<a href="https://www.instaforex.com/ru/?x=MAN">Forex portal</a>

Эмпирические исследования утверждают, что ту игру, с которой он лучше знаком. Более того – он выберет более знакомую игру даже тогда, когда вероятность выигрыша в ней меньше и он знает об этом.

Интересно, а инвесторы ведут себя иначе, когда выбирают, куда инвестировать? То, как они себя ведут на практике, известно под именем домашнее отклонение [home bias].

Оказывается, инвесторы стремятся инвестировать практически все (или большую часть) своих фондов в активы страны, гражданами которой они являются. Подобное поведение полностью игнорирует рекомендации современной теории портфельного инвестирования относительно диверсификации портфеля. Инвестируя средства только в активы своей страны, невозможно получить действительно хорошо диверсифицированный портфель. Разумный инвестор должен стремиться воспроизвести в своем портфеле уменьшенную модель мирового рынка капиталов. Если 20% мирового рынка капиталов приходятся на Англию, то 20% фондов инвестора должны быть инвестированы в активы, обращающиеся на английском фондовом рынке, и т. д.

Куда действительно инвестируют свои фонды инвесторы, хорошо представлено на следующем графике (рис. 17).

Как видно из графика (рис. 17), американцы покупают американские акции, японцы – японские, а англичане – английские. Но какие-то деньги инвесторы все же вкладывают в иностранные активы. Как они это делают? Акции каких компаний покупают?

Недавно проведенное исследование японского фондового рынка показало более чем любопытные результаты. Оказалось, иностранные инвесторы предпочитают владеть акциями только крупных, широко известных японских компаний. Если же японская компания, акции которой попали в руки иностранного инвестора, является небольшой, то с вероятностью 99,9% бизнес этой компании связан с экспортом. А иначе как бы инвестор узнал о ней? А он о ней точно узнал: ведь с незнакомыми акциями он не связывается, так как более подвержен репрезентативности, нежели рекомендациям современной теории портфельного инвестирования.
Содержание Далее

Что такое фондовая биржа
Яндекс.Метрика