Эксперимент 4

Этот эксперимент также связан с оценкой инвестиционных альтернатив, сформулированных в терминах прибылей и издержек. Инвестиционные альтернативы как в условиях прибылей, так и в условиях издержек приносили чистую прибыль 325 тыс. долл. Менеджеры в условиях прибылей получили данные в терминах прибылей от инвестиций, в то время как менеджеры в условиях издержек – в терминах издержек, связанных с инвестициями. Как и раньше, менеджеров попросили выбрать один из двух альтернативных инвестиционных проектов.

В условиях прибылей менеджерам было сказано: «Вы рассматриваете возможность проведения одного из двух альтернативных инвестиционных проектов – А или В. Так как спрос на продукт проекта А стабилен, то этот инвестиционный проект наверняка сгенерирует прибыли в 575 тыс. долл. Спрос на продукт проекта В, напротив, является случайной величиной и не известен наверняка. В случае если спрос на продукт В окажется низким, прибыли составят сумму, равную 365 тыс. долл. Если же спрос окажется высоким, то прибыли составят сумму, равную 665 тыс. долл. Проведенное исследование рынка показало, что существует 30%-ная вероятность того, что спрос будет низким, и 70%-ная вероятность того, что спрос будет высоким. Какой бы инвестиционный проект вы ни выбрали, он потребует под свое проведение инвестиций 250 тыс. долл.

Таким образом, при одинаковых издержках, фиксированных на уровне 250 тыс. долл., ожидаемая прибыль инвестиционных проектов также будет одинакова и равна 325 тыс. долл.

В экспериментальных условиях, связанных с издержками, менеджерам было сказано, что издержки проведения проекта А известны наверняка и составляют сумму 250 тыс. долл., в то время как издержки проекта В зависят от цены материалов. Существует 70%-ная вероятность того, что издержки проекта В составят величину, равную 160 тыс. долл., и 30%-ная вероятность того, что его издержки окажутся равными 460 тыс. долл. Менеджерам было также сказано, что прибыли инвестиционных проектов А и В одинаковы и равны 575 тыс. долл.

Таким образом, оба альтернативных инвестиционных проекта имеют ожидаемую доходность 325 тыс. долл.

В традиционной записи условия эксперимента 4 выглядят следующим образом.

Каким же был выбор менеджеров? Посмотрите на табл. 8.

Как видим, в экспериментальных условиях, связанных с прибылями, 78,4% менеджеров выбрали исход «наверняка», а 21,6% – рискованную перспективу. Это пример чистого избегания риска.

Поведение менеджеров в экспериментальных условиях, связанных с издержками, также указывает на избегание риска. Примерно 62% менеджеров выбрали исход, известный наверняка, и только 38% – рискованную альтернативу.

Подобные результаты позволяют нам укрепиться во мнении: чтобы менеджер перестал избегать рисков (и, напротив, начал их чрезмерно на себя принимать), альтернативы должны быть представлены в виде чистых финансовых убытков.

Содержание

Далее