Глава 8. Безрисковая покупка акций: альтернатива общепринятой мудрости

Проблема человека, считающего себя долгосрочным инвестором и безразличного к краткосрочным колебаниям цен, заключается в том, что эмоции, вызываемые страхом и болью от потерь, в конечном счете заставят его продавать с ужасным убытком.

Роберт Виббелсман

Мэри Эллен озаботилась ситуацией на рынке акций еще тогда, когда все вокруг были полны оптимизма. Она понимала, что акции, цена которых в 40 раз превышает приходящийся на них корпоративный доход, уже слишком переоценены, а отношение «цена-доход» для некоторых популярных акций к этому моменту перевалило за 100. Это означало, что при сохранении уровня доходов корпорации и при условии, что все эти доходы пойдут в карман акционеров, потребуется 100 лет, только чтобы вернуть деньги, заплаченные за акции. Такая перспектива не радовала Мэри, и она решила выйти из рынка.

Когда рынок начал уверенно понижаться, Мэри Эллен стала рассматривать некоторые шорт-стратегии, упомянутые нами в предыдущей главе. Она также нашла для себя информационный бюллетень с подробными рекомендациями, которым могла следовать в краткосрочной торговле. Мэри зарабатывала на этом хорошие деньги. Еще она заметила, что некоторые акции все еще повышались, поэтому купила их и заработала еще больше. Когда ситуация на рынке стала совсем мрачной, она обнаружила, что некоторые акции продаются уже ниже своей ликвидационной стоимости, и купила их. В 2003 году, когда наступил период восстановления рынка, она сделала на этих акциях хорошие деньги. В итоге Мэри Элен Вильямс осталась вполне довольна своей работой на падающем рынке. Еще бы! Ведь она за короткий срок получила доход в 70%. А как обстоят ваши дела? Вы гордитесь своими инвестициями? Они растут? Они могут быть лучше!

В этой главе представлены три стратегии, которые помогут вам правильно выбрать акции во время соответствующих рыночных условий. Все эти стратегии предполагают следование руководящим принципам управления риском, изложенным в части IV.

Первая стратегия включает в себя следование рекомендациям людей, которым вы доверяете. Вы должны понимать, как работает стратегия, чтобы знать, когда ее использовать. Например, большинство стратегий рынка акций хорошо работает только в периоды, когда рынок находится в «зеленой зоне». Однако двое авторов этой книги, Д. Р. Бартон-младший и Стив Сьюггеруд, выпускают информационные бюллетени с описаниями стратегий, которые хорошо приспосабливаются и к условиям «красного» или «желтого» настроений рынка. Вторая представленная в этой главе стратегия покупки эффективных акций лучше всего работает в «желтой» или «зеленой» зоне, но иногда и в «красной» зоне удается найти хорошие акции. В этой части приводятся два примера, относящихся как раз к периоду нахождения рынка в условиях «красной зоны». Третья стратегия поиска чрезвычайно недооцененных акций является наилучшей для использования в условиях «желтой» или «красной» зоны. Вы могли бы использовать эту стратегию и в «зеленой зоне», но в этом случае будет весьма проблематично найти акции, которые соответствовали бы требуемым критериям.

Содержание

Далее