Метод 2. Торговля эффективными акциями

Вообразите себе покупку акций, которые медленно растут – понемногу каждую неделю. Вот следующая стратегия. В «зеленой» или «желтой» зоне покупайте акции, которые устойчиво растут. Найти их довольно легко, нужно лишь обратить внимание на бумаги, показывающие наибольшую эффективность.

Что значит «эффективность»? Это реальный способ оценить, насколько равномерно растет цена акций. В математических терминах эффективность выражается отношением изменения цены за определенный период времени к величине диапазона изменения цены этих акций за день. Например, если акция повышается или понижается очень равномерно, скажем, на 50 центов в день, то это, вероятно, очень эффективная акция. Если же акция повышается на 10 пунктов за неделю, на следующей неделе падает на 7 пунктов, а затем снова поднимается на 10 пунктов – после чего падает на 5 пунктов, то в результате такая акция повысится на 8 пунктов, что не очень эффективно. Она слишком волатильна, и подобные ценовые движения иногда называют биржевым «шумом». Данная стратегия предусматривает покупку акций, которые повышаются стабильно, без «шума и ныли».

Вы можете определить эффективность акции, взяв изменение ее цены за достаточно длительный период времени (мы будем использовать в наших примерах 60-дневную среднюю) и разделив полученную величину изменения на величину «шума». Как можно измерить «шум»? Очень просто: при помощи среднего ежедневного ценового диапазона, сложившегося за последние 60 дней. Ежедневный диапазон изменения цены – это разница между самой высокой и самой низкой ценой, по которым в течение одного торгового дня прошли сделки с рассматриваемыми акциями. (Для нашего мониторинга акций мы используем реальный средний диапазон акции: это индикатор, который очень похож на дневной диапазон, но отличается от него тем, что принимает во внимание изменения цены в период между закрытием предыдущей торговой сессии и открытием новой.)

Скажем, вы хотите провести мониторинг эффективности акций за последние 60 дней. Для начала определите величину изменения цены конкретных акций за этот период. Для этого возьмите цену последнего закрытия и вычтите из нее цену закрытия этих же акций 60-дневной давности. Скажем, величина изменения составила $13,51. Затем по описанному выше алгоритму определите реальный средний диапазон цены акции за те же 60 дней. Допустим, у вас получилось $0,83. Значение 60-дневной эффективности данной акции (или ее показатель эффективности) составит 16,27 ($13,51 разделить на 0,83). Перед нами – довольно эффективная акция. Акции, для которых значение этого показателя превышает уровень 15 пунктов, достойны более пристального внимания.

Итак, первый шаг в процессе выбора эффективных акций состоит в проведении расчетов эффективности, которые удобно выполнять с помощью автоматизированных программ для мониторинга рынка. Примером таких программ является продукция компании AIQ, которая позволяет пользователям проводить собственный мониторинг рынка. Существует и множество других пакетов программ, которые могут помочь вам при проведении рутинных расчетов.

На следующем этапе вы должны рассмотреть все акции с показателем эффективности более 15. Что они собой представляют? Акция, цена которой представляла собой прямую линию, затем сделала единственный скачок сразу на 15 пунктов, а после, уже на новом уровне, снова превратилась в прямую, при чисто математическом подходе (показатель эффективности = 15) будет считаться эффективной, однако она не соответствует этому названию по характеру своего повышения. Вы ведь хотите найти акции, которые растут очень равномерно. Например, и акции компании Autozone (AZO), и акции корпорации Deluxe (DLX) показали очень эффективные увеличения цен в течение 2001 года. 60-дневный мониторинг эффективности мог бы указать на перспективность акций обеих компаний еще в начале года, так как, согласно показаниям графиков на рисунках 8.1 и 8.2, увеличение эффективности стало очевидно еще в третьем квартале 2000 года. Обе акции продолжали прямолинейное ценовое движение в течение 2001 года, несмотря на события 11 сентября (см. графики на рисунках 8.3 и 8.4). Вы могли бы купить акции Autozone приблизительно по $33, a Deluxe – по $28 за штуку.

Таким образом, в то время как рынок в целом понижался, вы, владея этими акциями, могли бы получать прибыль.

Не каждая эффективная акция из найденных вами будет хорошим приобретением, но показатель эффективности предоставляет возможности для выбора хороших акций. И если вы наряду с мониторингом эффективности используете и методы управления риском, приведенные в части IV этой книги, то получите прибыль значительно выше среднерыночной.

Мы проводим собственный анализ акций с показателем эффективности, превышающим 15 пунктов, в начале каждого месяца. В начале 1999 года на рынке были сотни акций, которые соответствовали нашим критериям. В течение этого почти беспрецедентного периода цены на акции многих компаний эффективно росли, и любые из них могли стать в то время хорошим дополнением к вашему портфелю. Напротив, в течение 2001 года мы обычно находили от 20 до 50 акций, которые соответствовали математическому критерию эффективности, но лишь две или три из них (типа AZO и DLX) соответствовали другим критериям эффективности (см. вставку «Критерии выбора эффективных акций»). К середине 2002 года только одна или две акции были отобраны нами как удовлетворяющие критериям эффективности.

КРИТЕРИИ ВЫБОРА ЭФФЕКТИВНЫХ АКЦИЙ

• Показатель эффективности акции должен быть не менее 15 пунктов.

• Повышение иены акций за последние 60 торговых дней должно было проходить относительно гладко и последовательно. Отбросьте любые акции, в которых периоды затишья в изменении иены чередовались с огромными ценовыми скачками

• Средний объем торгов за 60 дней должен быть больше 200 тыс. штук в день.

• График изменения цены акции должен быть гладким, а не походить на параболу или кардиограмму. Другими словами, если по данной акции на прошлой неделе или в прошлом месяце произошли огромные ценовые скачки, вполне возможно, что приближается окончание роста.

• Удостоверьтесь, что ежедневный диапазон колебания иены не увеличивается внезапно и драматично. Например, если средний ежедневный диапазон в основном ограничивался рамками $2-3, то убедитесь, что он и сейчас остается в тех же рамках Сильное изменение диапазона может быть сигналом о приближении неприятных сюрпризов.?

КЛЮЧЕВЫЕ ИДЕИ

• Рассмотрите возможность покупки акций, цена которых изменяется поступательно и равномерно.

• Вы можете определить эффективность акции, рассчитав изменение ее йены та период Солее чем 60 дней и разделил, полученный результат на среднедневной диапазон ее ценовых колебаний.

• Используйте пакет социализированных программ типа AIQ для мониторинга рынка с целью нахождения акции, имеющих показатель эффективности не менее 15.

• Не используйте эту стратегию, пока полностью не освоите методы управления риском, изложенные а части IV.

АКТИВНЫЕ ШАГИ

• Установите и освойте специализированное программное обеспечение для проведения мониторинга рынка.

• Приведите ваш первый мониторинг рынка для отбора акций с показателем эффективности, превышающим 15 пунктов. Затем найдите акции, иена которых изменяется равномерно. Хочется ли их купить? Если да, покупайте эти акции с одновременной установкой 25%-ного трейлинг-стопа (о трейлинг-стопах подробно рассказано в главе 13.

• Удостоверьтесь, что размер вашего риска для случая аварийного закрытия Позиции не превышает 1% стоимости ваших активов.

Стратегия входа в эффективные акции

Самый простой путь торговли эффективными акциями состоит в том, чтобы проводить исследования по результатам торговой недели и открывать позиции в понедельник. Покупайте, как только найдете акцию, которая соответствует всем приведенным выше критериям отбора.

Практический риск-контроль и калибровка размера позиции

Для реализации этой стратегии также весьма важно понимать методы управления риском. Они включают шесть руководящих принципов, приведенных в главе 13, и руководство по определению оптимального размера позиции, данное в главе 14. Нужен также письменный план, где изложено, как именно вы собираетесь реализовывать данную стратегию. Такие простые предосторожности сделают эту стратегию безопасной.

Содержание

Далее