Как оценить перспективы рынка акций на основании значения индекса CRB (индекса цен Бюро по изучению товарных рынков)

В последние годы наблюдался резкий подъем цен на многие сырьевые товары, в том числе на нефть, золото, сельскохозяйственную продукцию, промышленные и драгоценные металлы и др. Более того, по мере роста экономики многих зарубежных стран спрос на сырьевые товары, по всей видимости, будет возрастать. Перед инвесторами стоит вопрос: «Какое влияние, положительное или отрицательное, на котировки акций оказывает взлет цен на сырьевые товары?». В данной статье будет рассмотрена историческая динамика курсов акций в сравнении с движением цен на сырьевые товары. Выводы данного анализа основаны на исследовании, охватывающем период с февраля 1973 г. по январь 2006 г.

Бюро по изучению товарных рынков (www.crbtrader.com) рассчитывает индекс CRB. Данный индекс включает цены семнадцати товаров, торгующихся посредством фьючерсных контрактов и представляющих различные сегменты сырьевого рынка. Индекс рассчитывается ежедневно и публикуется на упомянутом выше сайте, а также в других источниках.

Исследование взаимосвязи между ценами на акции и динамикой индекса CRB в период с 1973 г. по январь 2006 г. позволило выявить взаимосвязь, которая отражена на рис. 1.1.

Методология исследования и его результаты

Темп инфляции рассчитывался путем измерения с полугодовой периодичностью степени изменения индекса CRB — последнее значение сравнивалось со значением за предыдущие 6 месяцев. Уровень инфляции расценивался как высокий, когда индекс возрастал на 5% и более (например, с 200 до 210 или со 100 до 105). Уровень инфляции считался относительно низким, если индекс CRB повышался менее чем на 5% за полгода. Прибыль и убытки при инвестировании в индекс Standard & Poor's 500 рассчитывались ежемесячно, при этом все периоды были разделены на этапы высокой и низкой инфляции.

Слава Україні!

Адмін сайту, який є громадянином України та безвиїзно перебуває в Україні на протязі всього часу повномасштабної російської агресії, зичить щастя та мирного неба всім українським хлопцям та дівчатам! Також він рекомендує українським трейдерам кращих біржових та бінарних брокерів, що мають приємні торгові умови та не співпрацюють з російською федерацією. А саме:

Exness – для доступу до валютного ринку;

RoboForex – для роботи з CFD-контрактами на акції;

Deriv – для опціонної торгівлі.

Ну, і звичайно ж, заборонену в росії компанію Альпарі, через яку Ви маєте можливість долучитися як до валютного ринку, так і до торгівлі акціями та бінарними опціонами (Fix-Contracts). Крім того, Альпарі ще цікава своїми інвестиційними можливостями. Дивіться, наприклад:

рейтинг ПАММ-рахунків;

рейтинг ПАММ-портфелів.

Все буде Україна!

Инфляция негативно влияет на рынок акций!

Как видно из рис. 1.1, высокий уровень инфляции оказывает отрицательное воздействие на рынок акций так же, как и на рынок облигаций.

В периоды высокой инфляции (наименьшие значения цены на графике), доля которых составила 32% от общей продолжительности исследуемого временного промежутка с 1973 по 2006 г., индекс Standard & Poor's 500 увеличивался лишь на 0,4% в год. В периоды низкой инфляции (средние значения на ценовой шкале) рынок акций рос на 11,7% в год.

При включении в расчеты всех периодов темп роста индекса Standard & Poor's 500 составил 8% в год. Это верхние значения на шкале, отражающие доходность индекса в периоды как высокой, так и низкой инфляции.

Инфляция также отрицательно воздействует и на зарубежные рынки акций

Обзор ценовой динамики на рынках акций зарубежных стран показывает, что для этих рынков данная взаимосвязь характерна в той же мере, что и для отечественных. Почти весь рост индекса EAFE (отражающего тенденции на рынках акций Европы, Австралии и Дальнего Востока) пришелся на периоды низкого роста цен на сырьевые товары или вообще его отсутствия.

Недооцененные акции в условиях высокого инфляционного давления обеспечивают большую доходность, чем акции роста!

Недооцененные акции крупных компаний обычно демонстрируют довольно неплохую динамику в сравнении с акциями роста в периоды быстрого повышения цен на сырьевые товары.

Это неудивительно, если мы примем во внимание тот факт, что большинство компаний энергетической сферы, таких как нефтедобывающие, нефтеперерабатывающие и буровые компании, являются крупными корпорациями, акции которых относятся к категории недооцененных и которым выгоден рост цен на энергоресурсы. То же самое можно сказать и о компаниях — производителях алюминия, таких как, например, Alcoa. У растущих компаний, которые обычно больше ориентированы не на производство сырьевых товаров, а на их потребление, в период высокой инфляции дела идут не так хорошо.

Резюме

Хотя и не наблюдается прямолинейной корреляции, вполне очевидно, что инвесторы, вкладывающие капитал как в отечественные, так и в зарубежные ценные бумаги, скорее получат большую прибыль в периоды относительной ценовой стабильности, чем во время роста цен на сырье. Разница между уровнем доходности на фондовом рынке в периоды высокой и сравнительно низкой инфляции в исторической динамике была довольно значительна, и ее размер, безусловно, оправдывает постоянный мониторинг данного индикатора.

Содержание

Далее