|
||||||||
Какой брокер лучше? Альпари Just2Trade R Trader Intrade.bar Сделайте свой выбор! | ||||||||
Какой брокер лучше? Just2Trade Альпари R Trader | ||||||||
1.1.4. Ожидаемая доходность портфеля при возможности коротких продажИнвестор может использовать короткую продажу актива в качестве альтернативы заимствованию денег. Допустим, имеется два актива - А и В. Ожидаемая доходность актива А выше ожидаемой доходности актива В. Тогда можно на собственные средства купить актив А, занять актив В и продать его. На полученные от короткой продажи актива В деньги покупается дополнительное количество актива А. Чем больше актива В заимствовано, тем более высокой ожидаемой доходностью будет характеризоваться портфель. Следует подчеркнуть, что для короткой продажи подходит не только актив, для которого ожидается падение цены. Курс его также может расти. Главное, чтобы его ожидаемая доходность была ниже ожидаемой доходности актива, в который планируется инвестировать полученные деньги. Проиллюстрируем сказанное на примерах. Для простоты рассмотрим случай, когда можно занять акции у брокера для короткой продажи без процентов и без резервирования средств под обеспечение короткой продажи. Пример 3. Инвестор приобретает рискованный актив А на 100 тыс. руб. за счет собственных средств, занимает актив В, продает его на сумму 50 тыс. руб. и также инвестирует их в актив А. Ожидаемая доходность актива А равна 20%, актива В – 10%. Ожидаемая доходность сформированного портфеля равна:
Пример 4. Инвестор приобретает рискованный актив А на 100 тыс. руб. за счет собственных средств, занимает актив В, продает его на сумму 50 тыс. руб. и также инвестирует их в актив А. Ожидаемая доходность актива А равна 20%, актива В – минус 10%. Ожидаемая доходность сформированного портфеля равна:
В примере 4 по сравнению с примером 3 ожидаемая доходность портфеля выше за счет того, что инвестор ожидает падения цены актива В. В рассмотренных случаях предполагается, что инвестор покупает другую бумагу на все средства от короткой продажи акции. На практике данная сумма может быть ограничена с целью создания у брокера гарантийного залога по короткой продаже. Кроме того, возможно требование внесения дополнительной гарантийной суммы в обеспечение операции.
|
||||||||
|