5.2.4. Стратегия страхования портфеля

В рамках данной стратегии менеджер устанавливает минимальный допустимый уровень стоимости портфеля. Относительно этого показателя по формуле (5.47) определяется стоимость, которая должна приходиться на акции:

При изменении конъюнктуры изменяется стоимость портфеля и, соответственно, пересматривается количество акций в портфеле. Коэффициент к устанавливается в зависимости от склонности инвестора к риску. Более склонный к риску инвестор выберет более высокое значение коэффициента.

Пример.

Формируется портфель стоимостью 1000 руб. и устанавливается первоначальное соотношение акций и облигаций как 60/40. Минимально допустимая стоимость портфеля равна 800 руб. Из данных соотношений определяем коэффициент k:

Отсюда к = 3, и формула (5.48) принимает вид:

Пусть в следующем периоде курс акций снизился, и стоимость портфеля опустилась до 900 руб. Тогда стоимость акций в портфеле в соответствии с формулой (5.48) должна составить:

Поэтому менеджер продает часть акций и покупает на эти деньги облигации. Если в следующем периоде стоимость портфеля выросла до 1100 руб., то стоимость акций в портфеле должна составлять:

Акции докупаются за счет продажи части облигаций.

Слава Україні!

Адмін сайту, який є громадянином України та безвиїзно перебуває в Україні на протязі всього часу повномасштабної російської агресії, зичить щастя та мирного неба всім українським хлопцям та дівчатам! Також він рекомендує українським трейдерам кращих біржових та бінарних брокерів, що мають приємні торгові умови та не співпрацюють з російською федерацією. А саме:

Exness – для доступу до валютного ринку;

RoboForex – для роботи з CFD-контрактами на акції;

Deriv – для опціонної торгівлі.

Ну, і звичайно ж, заборонену в росії компанію Альпарі, через яку Ви маєте можливість долучитися як до валютного ринку, так і до торгівлі акціями та бінарними опціонами (Fix-Contracts). Крім того, Альпарі ще цікава своїми інвестиційними можливостями. Дивіться, наприклад:

рейтинг ПАММ-рахунків;

рейтинг ПАММ-портфелів.

Все буде Україна!

Рассмотренная стратегия призвана застраховать менеджера от потерь ниже минимального уровня, поскольку при падении рынка средства все в большей степени изымаются из акций и переводятся в облигации. Напротив, на растущем рынке данная стратегия позволяет увеличивать доходы за счет перевода средств в акции. Стратегия в меньшей степени подходит для волатильного рынка, поскольку при частых колебаниях курса акций их придется покупать по более высокой цене при росте рынка и при последующем падении конъюнктуры продавать по более низкой цене. Чтобы уменьшить отрицательный эффект, можно установить границы, после достижения которых портфель пересматривается. Однако в случае падающего рынка данная корректировка снизит эффективность страховки. Таким образом, стратегия в большей степени рассчитана на растущий рынок с одновременной страховкой на случай его падения.

Страховка должна обеспечить сохранение стоимости портфеля не ниже предусмотренного уровня. Поэтому предполагается динамичность ее осуществления, т.е. частный пересмотр портфеля. В связи с этим следует обратить внимание на степень ликвидности рынка. Если она не велика, то при сильном падении курсов бумаг может оказаться невозможным быстро закрыть требуемое количество позиций по акциям. В результате, при финансовом крахе на рынке страховка может не сработать эффективно. Для кризисной ситуации в большей степени подходит страхование стоимости портфеля с помощью производных инструментов.

Содержание

Далее