Сырьевые товары (золото, нефть, газ и т. п.)

Сырьевые товары включают природные ресурсы, такие как сельскохозяйственная продукция (зерно, продовольствие и волокна), крупный рогатый скот и мясо, драгоценные и промышленные металлы (золото, серебро и т. д.) и энергоносители (нефть и газ). Существует множество возможностей инвестирования в сырьевые товары, в том числе через взаимные фонды, фьючерсные контракты (ставки на будущие цены товара), биржевые индексные фонды или прямое владение (последнее чаще всего нецелесообразно из-за необходимости хранения).

Сторонники вложений в сырьевые товары утверждают, что подобные инвестиции служат инфляционным хеджем и обеспечивают диверсификацию. Может быть, это и так, но лишь в краткосрочной перспективе. В отношении долгосрочной перспективы необходимо учитывать следующее.

1. Считается, что надежный инструмент хеджирования должен иметь высокую корреляцию (двигаться вместе) с риском, который инвестор пытается снизить как в краткосрочной, так и долгосрочной перспективе. Надлежащим образом диверсифицированная корзина сырьевых товаров должна хорошо коррелировать с инфляцией, причем в течение очень длительного периода времени (фактически инфляцию так и измеряют). В краткосрочной же перспективе цены на сырьевые товары могут оказаться весьма волатильными – и эта волатильность будет во много раз выше волатильности инфляции, которая меняется очень медленно. Поэтому, прибегая к сырьевым товарам как к инфляционному хеджу, вы сталкиваетесь с риском получения крупной краткосрочной прибыли или убытка. Это может свести на нет любое потенциальное преимущество хеджирования.

2. В отличие от традиционных активов сырьевые товары не генерируют доход, не приносят проценты и не создают стоимость. Их покупают с целью спекуляции, и в сделках с ними одна сторона выигрывает, а другая – проигрывает. Сырьевые товары вообще не приносят дохода. Более того, широкий портфель акций уже сам по себе имеет значительную связь с сырьевыми товарами, поскольку в нем представлены компании, действующие в таких областях, как энергетика, горнодобывающая промышленность, сельское хозяйство, добыча полезных ископаемых и нефтепереработка.

ВЫВОДЫ

Мы считаем, что для успешного инвестирования вам не нужно включать в портфель альтернативные инструменты, особенно если учесть более высокие затраты, связанные с ними, недостаточную диверсификацию и ограниченную ликвидность.

Содержание

Далее