Номинальная целевая доходность

Столь же важным, что и определение оптимальной целевой доходности, можно считать постановку цели достижения тех минимальных показателей, которые соответствуют нижней границе приемлемости. В этом случае, вместо того чтобы стремиться достичь показателей, направленных на реализацию высоких целей и дальнейшее развитие, вам просто нужно установить такую цифру, которая вполне укладывается в рамки вашей зоны комфорта. Главное тут вот в чем. Я хочу, чтобы вы рассматривали номинальную целевую доходность как своего рода ориентир, который, в том случае если вам не удастся его достичь, послужит основанием для того, чтобы вы признали, что какой-то элемент вашей стратегии управления портфелем не работает. В свою очередь, это заставит вас пересмотреть всю среду, в которой осуществляется управление вашим портфелем, – и на этот раз надо будет либо исправить то, что не ладится, либо снизить масштаб ваших ожиданий, – или же осуществить некую комбинацию этих действий.

Для некоторых профессиональных трейдеров (в особенности для тех, кто работает в официальных финансовых организациях) эта цифра может быть связана с вашими планируемыми бюджетными доходами, хотя я бы не стал тут слишком привязываться к таким стереотипам, поскольку номинальные цели в разных ситуациях будут меняться. В каких-то случаях менеджеры, управляющие трейдингом, для определения суммы своих бюджетных доходов станут использовать какие-то невероятно научные подходы: установят эти показатели так, чтобы они были на произвольно выбранный – но довольно значительный – процент выше прошлогодних, однако при этом зачастую не обратят должного внимания (или, в данном случае, вообще никакого внимания) на какие бы то ни было препятствия, которые могут сделать поставленные цели нереалистичными или даже безответственными. В других случаях руководство может установить планку бюджетных доходов слишком низко, предпочитая некий мнимый комфорт от сознания того, что ему удастся достичь или даже превысить поставленные цели при любых обстоятельствах, кроме самых худших, которые только можно предвидеть. В любом случае, коль скоро при установлении своих номинальных целей вам непременно придется принимать в расчет процесс бюджетирования, вы не должны позволить, чтобы этот процесс в вашей фирме (который вполне может оказаться нелогичным) как-то помешал внимательному и объективному определению ваших номинальных целей в отношении прибылей или убытков.

Если вы работаете не в рамках профессиональной трейдинговой организации, то у вас будет больше свободы в смысле установления рациональной нижней границы доходности. Однако я все равно советую всем независимым агентам честно проделать всю эту работу полностью и до конца. Несмотря на то, что у вас будет соблазн связать эти цифры с такими нерыночными факторами, как достижение минимальных уровней расходуемого дохода, я бы предложил вам вместо этого целиком и полностью сосредоточиться на таких вопросах, которые относятся именно к трейдингу. Сделайте реалистичную оценку всех условий, в которых вам приходится осуществлять процесс управления портфелем, включая состояние рынка, ваши методы исполнения сделок и финансовые ограничения. После этого спросите себя: каковы должны быть минимальные удовлетворительные показатели при существующих условиях и ограничениях? Поймите, что, если вы не достигнете этой пороговой цифры, то нужно будет внести какие-то изменения. Сейчас большой перерыв (после первого тайма), вы проигрываете 10 очков, и ваша зонная защита не срабатывает. Вы не можете управиться с игроком под номером 43. Значит, если вы хотите выиграть эту игру, то 43-го надо как-то нейтрализовать; попробуйте поставить смешанную зонную защиту: 4 игрока в зоне 2-2 (коробка) и один держит лично.

Поступая таким образом, вы получаете возможность достижения сразу нескольких целей. Во-первых, сам процесс этого анализа будет способствовать выработке у вас хороших трейдинговых привычек, а в дальнейшем мы увидим, что во многих обстоятельствах именно они определяют разницу между успехом и провалом. Кроме того, придерживаясь реалистичных цифр минимальной целевой доходности, вы сообщаете своему трейдингу определенный уровень объективности, – а это, как мне кажется, отличает преуспевающих трейдеров от всей остальной массы. Если вы пренебрежете необходимостью такого осмысления, то с легкостью можете счесть источником своих неприятностей любой интервал, во время которого показатели были ниже оптимальных, или же какие-то косвенные внешние факторы, – и в неведении счастливом простите себе любые допущенные ошибки, которые могли способствовать случившемуся срыву. А вот если вам удастся преодолеть такой уровень мышления, при котором желаемое выдается за действительное, то вы получите такие возможности контроля, которые, как я убеждался много раз, заявляют о себе в форме очень солидных прибылей.

Наконец, такой тип анализа будет просто бесценным с точки зрения здоровья и благополучия всех тех, чьей самой лучшей стратегией трейдинга был бы дружный и организованный уход с рынка (и, как ни печально, многие из нас принадлежат именно к их числу). Если вам ну никак не удается достичь той цели, которую вы для себя поставили в качестве минимально приемлемого порога доходности, то будет довольно легко начать количественно определять те издержки, которые вам придется нести, чтобы продолжать свою деятельность на рынке, – и уйти, когда эти издержки станут недопустимыми. (Такие издержки будут измеряться потерей душевного и физического здоровья, упущенными возможностями – ведь вы могли посвятить свое время и силы чему-то такому, что принесло бы более благоприятные результаты; не забудьте также о фактических финансовых расходах, и так далее, и тому подобное.) Я убедился также, что те, у кого подобной формализованной программы нет, рискуют попасть в колесо непрерывных провалов, и оно будет крутить их до тех пор, пока неумолимые и жестокие реалии финансового рынка не отберут у них даже возможность самим выбрать время ухода с рынка.

Содержание

Далее