Чистая рыночная стоимость (простая)

Помимо вычисления корреляции между вашим показателем прибыли/убытков и различными базовыми индексами – например, S&P 500, – вы можете определить ту степень, в которой ваш успех связан с благоприятной ситуацией на базовых рынках; это можно сделать, посчитав коэффициент корреляции между вашей доходностью и чистой рыночной стоимостью вашего портфеля в любой заданный момент времени. Если эта корреляция строго положительна, значит, ваша доходность выше, когда большинство позиций в вашем портфеле длинные, и что у вас имеется уклон в направлении чистых приобретений ценных бумаг (в отличие от чистых продаж). И наоборот, если корреляция строго отрицательна, значит, в вашем портфеле коротких позиций намного больше, чем длинных, т.е. вы предпочитаете оперировать именно на короткой стороне рынка. Наконец, если корреляция статистически незначима, следовательно, в вашей портфельной стратегии нет какой-то определенной склонности к той или иной стороне рынка.

Вы, наверное, догадываетесь, что нулевая или слабая коррелированность является показателем наиболее стабильной, наращиваемой прибыльности при любых рыночных условиях. И хотя никогда не следует ориентировать свою методику ни на что, кроме достижения наиболее высокой доходности с поправкой на риск, благоприятная коррелированность ваших прибылей с чистой рыночной стоимостью вашего портфеля также может быть полезной сопутствующей задачей. Если у вас высокая корреляция с чистой рыночной стоимостью, следовательно, ваша стратегия связана со ставками на какую-то определенную сторону рынка, а такая стратегия, вообще говоря, обычно бывает более волатильной, чем стратегии сбалансированного портфеля. Обратите внимание на ту сторону рынка, которая, по результатам проведенного анализа, противоположна той, где вы наиболее сильны, и посмотрите, можно ли на ней отыскать для вашего портфеля какие-либо позиции, которые бы не нанесли ущерб вашей прибыльности. Если вы сможете их найти, то ваши самые большие убытки могут стать меньше – как по величине, так и по частотности возникновения. Более того, если вы будете развивать эту линию, то улучшится и ваше положение с точки зрения возможностей размещения большего объема капитала. Помните, что те портфельные стратегии, которые смягчают прямую подверженность финансовым рискам, почти всегда лучше поддаются увеличению масштаба, чем те, которые подразумевают уклон в какую-то одну сторону рынка. Ваш ли собственный это капитал, или чей-то еще, – чем большей нейтральности вы сможете добиться, тем больше шансов, что ваш бизнес будет расширяться.

Содержание

Далее