«КОНВЕРТЫ», «КОНВЕРТЫ» СКОЛЬЗЯЩИХ СРЕДНИХ И ТОРГОВЫЕ ПОЛОСЫ (ENVELOPES, MOVING AVERAGE ENVELOPES, AND TRADING BANDS)

Верхняя и нижняя линии «конверта» строятся над и под скользящей средней линией на расстоянии, равном фиксированному проценту данной скользящей средней. «Конверты» традиционно используют для торговли исходя из принципа «перекупленности/перепроданности»: сигнал продажи подается, когда цена на акции подошла к верхней линии; сигнал покупки – когда цена подошла к нижней линии. Длина скользящего среднего и процентная величина расстояния до линий зависят от торговых характеристик и волатильности ценных бумаг. Как правило, более высокая волатильность предполагает большее расстояние до линий. В ситуации, когда чрезмерно усердные покупатели и продавцы толкают цену к крайним значениям, верхняя и нижняя линии обеспечивают уровни сопротивления и поддержки для перемены тренда и возвращения цены к своему среднему (скользящему среднему) значению или даже переходу к противоположной линии.

Параметры «конвертов» могут заметно варьироваться в соответствии с индивидуальными исторически наблюдаемыми особенностями ценной бумаги и ее волатильностью. Джерри Фейворс, известный аналитик, для основных индексов рынка, таких как промышленный индекс Доу-Джонса, например, предложил использовать ЭСС длиной 21 день. Верхнюю и нижнюю линии Фейворс проводит на расстоянии, равном плюс-минус 3,5%: к каждому значению ЭСС длиной 21 день он прибавляет 3,5% и строит верхнюю линию; вычитая из значений ЭСС 3,5%, аналитик получает возможность провести нижнюю линию.

Построение стратегии, основанной на «конвертах»

Даже наивное тестирование показывает, что «конверты» можно с успехом использовать в качестве механической противотрендовой системы. Подавляющее большинство сигналов покупки, поданных на перепроданном рынке, оказываются эффективными. Заметим, что ЭСС, длина которой варьировалась в интервале от 1 до 50 дней, с шириной полос 2%, давала прибыльные сигналы только на длинных позициях.

Напомним, между тем, что, несмотря на отличные результаты, данная стратегия, как и любая стратегия противодействия тренду, не обеспечивает защиты от кризисов – в частности от краха 1987 года, «медвежьего» рынка 1998 года и прочих падений цен на рынке. Прилагаемый график демонстрирует резкие падения капитала. Использование «конвертов» в качестве торговых сигналов в ситуации «перекупленности/перепроданности» на рынке – стратегия, показывающая немного лучший результат по сравнению с пассивной стратегией «купи и держи» на длинных позициях. Короткие позиции, открытые на исторических данных, принесли убыток.

Исследование, проведенное нами на материале собранных за последние 18 лет – с 21.04.1982 по 08.12.2000 – данных о ценах на непрерывные фьючерсные контракты на S&P 500 (источник www.csidata.com), позволило обнаружить параметры, которые на основе чисто механических сигналов «перекупленности/перепроданности», исключая всякую субъективность и не требуя применения сложных методов технического анализа, дают положительный результат в ситуации «перекупленного/перепроданного» рынка:

Открыть длинную позицию (купить) по текущей дневной цене закрытия, когда цена закрытия непрерывных фьючерсов на S&P 500 меньше, чем вчерашнее значение ЭСС дневной цены закрытия длиной 4 дня минус 2%.

Закрыть длинную позицию (продать) по текущей дневной цене закрытия, когда цена закрытия непрерывных фьючерсов на S&P 500 больше, чем вчерашнее значение ЭСС дневной цены закрытия длиной 4 дня плюс 2%.

Открыть короткую позицию (продать коротко) – никогда.

Имея начальный капитал в $100, инвестор, применяющий данную стратегию, мог бы получить $1 080,61 (при условии полного вложения капитала, реинвестиции прибыли, без учета расходов на трансакции и налоги); полученный результат на 3,35% превышает аналогичные показатели стратегии «купи и держи». Короткие позиции не приносили прибыль и не были включены в стратегию, так как сократили бы доход, уменьшив его по сравнению со стратегией «купи и держи». Индикатор «конвертов» только на длинных позициях давал верные сигналы в 84,09% случаев. Торговля совершается умеренно активно: одна сделка каждые 35,26 календарного дня. Напомним, что данная стратегия учитывает только цены закрытия, игнорируя максимумы и минимумы, отмеченные внутри дня.

Правила тестирования торговой системы в программе Equis International MetaStock выглядят следующим образом:

ОТНОШЕНИЕ ПАДЕНИЯ КАПИТАЛА

Отношение падения капитала – стандартная мера риска – вычисляется как прирост капитала в расчете на год, поделенный на стандартное отклонение падений капитала, демонстрируемого кумулятивной линией капитала.

ЭКСПЕРИМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ДАННЫХ

Экспериментальный анализ данных – это процесс выявления систематических взаимоотношений между переменными в случае отсутствия (либо неполного наличия) имеющихся a priori сведений о характере этих взаимоотношений. Типичный экспериментальный анализ данных состоит в сравнении многих переменных с помощью нескольких разнообразных методик; цель сравнения – поиск систематически повторяющихся моделей. Обнаруженные корреляции переменных необходимо проверять с точки зрения их соответствия логике и здравому смыслу.

Содержание

Далее