ИНДЕКС ПОКУПОК, ПРОИЗВОДИМЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫМИ ФОНДАМИ

Индекс покупок, производимых инвестиционными фондами, – это индикатор настроений, разработанный Артуром А. Мерриллом. Меррилл полагает, что покупки и продажи, осуществляемые профессионально управляемыми инвестиционными фондами, являются высокозначимым индикатором будущего направления фондового рынка на временных горизонтах в 13, 26 и 52 недели.

Данные о покупке и продаже обыкновенных акций и о полных активах фондов, инвестирующих в акции и облигации, публикуются в финансовом еженедельнике Barron's с месячным запозданием. Более свежие данные можно получить по подписке через Investment Company Institute, 1600 М Street NW, Washington, DC 20036.

Чтобы вычислить значение индекса покупок, производимых инвестиционными фондами, сначала вычитают величину продаж обыкновенных акций из величины покупок обыкновенных акций. Затем полученную разность делят на значение полных активов фонда. Далее производят экспоненциальное сглаживание (постоянная сглаживания равна 33%, что примерно соответствует пятимесячному простому скользящему среднему). И наконец, сглаженное отношение нормализуют путем деления на стандартное отклонение.

Используя исторические данные за 10 лет, Меррилл провел тест индекса покупок, производимых инвестиционными фондами, и обнаружил, что положительные значения индекса, большие, чем две трети стандартного отклонения от среднего значения, следует интерпретировать как «бычьи». Отрицательные значения индекса, большие по абсолютной величине, чем две трети стандартного отклонения ниже среднего значения, следует интерпретировать как «медвежьи». Прогнозы промышленного индекса Доу-Джонса, проведенные на временных горизонтах в 13, 26 и 52 недели, оказались статистически высокозначимыми.

Содержание

Далее