АЛГОРИТМ ПЕРЕНОСА ПОЗИЦИИ ПО НЕПРЕРЫВНЫМ ФЬЮЧЕРСАМ CSI

Данные по непрерывным фьючерсам CSI генерируются с помощью особой формулы, позволяющей использовать исторические данные по ценам фьючерсных контрактов для проведения долгосрочных исследований средствами технического анализа. Обработка такого рода необходима, поскольку существуют разницы цен между контрактами с различными сроками истечения.

Непрерывные фьючерсы CSI – это взвешенная по времени средняя цена двух ближайших торгующихся контрактов. По мере приближения первого контракта к сроку истечения, вес его уменьшается в соответствии с линейной формулой, учитывающей количество дней, оставшихся до истечения контракта (или переноса позиции). В то же время вес второго контракта с каждым днем увеличивается. Значение непрерывного контракта CSI получается в результате сложения взвешенных таким образом дневных цен двух контрактов.

Приведенный ниже пример поможет понять суть непрерывного контракта CSI – инструмента, сложного только на первый взгляд. Для фьючерсных контрактов на сводный фондовый индекс Standard & Poor's 500 разница между контрактами составляет три месяца. Три месяца равны примерно 63 торговым дням (некоторые колебания возможны из-за неодинакового числа выходных и праздников). Каждый календарный год на бирже торгуются по четыре контракта, истекающие в третью пятницу марта, июня, сентября и декабря.

Допустим, сегодня второй четверг июня. Ближайший контракт с датой погашения в июне истечет на следующей неделе в пятницу. Такой четверг традиционно выбирается для переноса позиции: в этот день пит-трейдеры Чикагской товарной биржи объявляют «фронтальным месяцем» следующий ближайший по срокам истечения контракт (в нашем случае сентябрьский). Основной торговый оборот теперь перейдет в сентябрьский контракт. В соответствии с формулой CSI в четверг (то есть в день переноса позиции) первый контракт, истекающий в июне, получает вес 0/63 (ноль, поделенный на 63, дает ноль). В то же время второй, сентябрьский, контракт получает вес 63/63. Это означает, что в этот день цена непрерывного контракта CSI будет полностью определяться ценой сентябрьского контракта.

На следующий торговый день, в пятницу, сентябрьский контракт получает вес 62/63, а декабрьский контракт весит 1/63. В третий торговый день, понедельник, сентябрьский контракт весит 61/63, а декабрьский контракт – 2/63. В четвертый торговый день, вторник, сентябрьский контракт будет иметь вес 60/63, а декабрьский – 3/63. И так далее, до тех пор пока не наступит день переноса позиции по сентябрьскому контракту (второй четверг сентября): в этот день сентябрьский контракт будет иметь вес 0/63, а декабрьский контракт – 63/63. На следующий день декабрьский контракт будет взвешен как 62/63, а мартовский – как 1/63. На второй день декабрьский контракт будет весить 61/63, а мартовский – 2/63. Величина непрерывного контракта CSI – это сумма двух таких взвешенных значений.

Еще один способ – взвешивание двух ближайших контрактов по их открытым интересам (объемам открытых позиций в данном контракте); перенос позиции и исключение первого контракта происходит, когда открытый интерес в следующем контракте становится больше, чем в предыдущем.

Для переноса позиций в ходе долгосрочных компьютерных исследований индикаторов технического анализа использование непрерывных контрактов CSI – вероятно, наиболее удачное решение. Единственный недостаток непрерывных фьючерсов CSI – невозможность продать или купить контракт в реальности, а также невозможность использовать его значения в качестве точных уровней поддержки и сопротивления при краткосрочной торговле.

Альтернативный метод – настройка цен контрактов задним числом. Если в день переноса позиции следующий контракт торгуется, скажем, на 10 пунктов выше истекающего, то ко всем историческим данным добавляется 10 пунктов. И наоборот: если следующий контракт торгуется на 10 пунктов ниже по сравнению с истекающим – из исторических данных вычитается 10 пунктов. К сожалению, подобный метод может привести к появлению отрицательных цен, которыми, как правило, сложно манипулировать в ходе тестирования торговых стратегий. К тому же такой метод «склеивания» цен фьючерсных контрактов может привести к искажению долгосрочных ценовых трендов и к невозможности их графического анализа.

Непрерывные контракты CSI – это прекрасная возможность избежать необходимости работать с отрицательными величинами. Долгосрочные графики, построенные с использованием непрерывных контрактов CSI, правильно отражают реальные ценовые тренды. Напомним, однако, что позвонить брокеру и отдать ему торговый приказ на покупку или продажу непрерывного контракта CSI невозможно, поскольку данные фьючерсы в реальности не торгуются.

Содержание

Далее