ЛИКВИДНОСТЬ

В техническом анализе денежной ликвидностью называют размер наличных средств или их эквивалентов, предназначенных для инвестиций в фондовый рынок и служащих резервом для совершения сделок в будущем (см. Отношение наличных денежных средств к активам взаимных фондов). Высокая ликвидность означает высокую покупательную способность в будущем и является «бычьим» сигналом. И наоборот: низкая ликвидность показывает, что покупательная способность истощена и для поддержания цен на существующем уровне осталось относительно мало наличных средств; низкая ликвидность, таким образом, может рассматриваться как «медвежий» сигнал. Технические аналитики, специализирующиеся на предсказаниях отдаленного будущего (такие, например, как Ральф Акампора, за несколько лет верно предсказавший падение промышленного индекса Доу-Джонса с 10 000 до 7 000), строят свои прогнозы исходя из получаемых в ходе долгосрочных демографических проекций данных о будущей ликвидности и размерах денежных потоков.

Торговая ликвидность – понятие, обозначающее объемы торговой активности, скорость и удобство осуществления трансакций, величину спредов, размеры реального предложения и покупки (глубину рынка), а также величину «проскальзывания» (slippage), то есть отличие реальной цены сделки от цены, которую инвестор рассчитывал получить, размещая торговый приказ. Активные трейдеры, работающие с краткосрочными сигналами, должны совершать сделки только на активных и глубоких рынках; в противном случае теоретически полученный при расчетах доход будет значительно уменьшен за счет «проскальзывания».

Даже наиболее ликвидные рынки знают времена дисбалансов торговых приказов, известные как периоды «быстрых рынков». Совершение сделок в моменты поступления важных информационных сообщений, как и в любые другие моменты эмоционального напряжения толпы, – занятие на удивление дорогостоящее. На быстрых рынках сделка трейдера, следующего за большинством, – покупающего в то время, когда купить хотят все, или продающего в момент, когда все продают, – исполняется по самой плохой цене. Трейдер рискует к тому же купить по наивысшей и продать по минимальной цене, то есть получить заметные текущие убытки. И наоборот: работа по принципу «противоположного мнения», то есть противодействие большинству в моменты чрезмерного накала страстей, в случае удачного выбора времени для совершения сделки может позволить исполнить трансакцию по чрезвычайно выгодной цене. Напомним, что цена исполнения сделки – фактор, в немалой степени определяющий общий успех торговли.

Неактивные рынки с низким оборотом и малым числом участников отличаются более широкими спредами покупки-продажи, а также большим «проскальзыванием» торговых приказов. Совершение сделки с неактивным, неликвидным инструментом на быстром рынке может обойтись чрезвычайно дорого. Ущерб можно уменьшить за счет выставления лимитных приказов.

Содержание

Далее