ГРАФИКИ «КРЕСТИКИ-НОЛИКИ»

Графики типа «крестики-нолики» с помощью ценового фильтра (на основе определенного размера ячейки и установленного значения изменения цены, необходимого для разворота графика) отсеивают и упраздняют часть «помех», или незначимых флуктуаций цены. Следовательно, на графике отражаются только существенные изменения цены. Таким образом, построение графика является способом выявления основного тренда.

Как и на большинстве графиков, движение цены отражается здесь на вертикальной оси У. Однако в отличие от прочих графиков прогресс по горизонтальной оси X в графиках типа «крестики-нолики» не связан с категорией времени. В конструкции данного графика время вообще не учитывается; именно это свойство является специфической особенностью описываемой модели.

В графиках временных рядов данных – в популярных штриховых графиках или в «японских свечах», например, – точки данных отображаются на графике слева направо, в соответствии с ходом времени. В графиках типа «крестики-нолики» переход в следующую колонку справа совершается вне зависимости от времени: такой переход обусловлен только разворотом цены на величину, равную установленному размеру ячейки, умноженному на определенное целое число, называемое множителем разворота.

Если цена не разворачивается на установленную величину, график продлевается в колонке всякий раз, когда цена движется на установленный размер ячейки в направлении, обозначенном в этой колонке. Если цена изменяется, но на величину, меньшую, чем размер ячейки, то на графике такое движение цены вообще не отражается, независимо от направления изменения цены. Таким образом, на графике типа «крестики-нолики» новые отметки могут не появляться в течение нескольких дней или даже недель, если цена колеблется в ограниченном горизонтальном диапазоне.

На традиционном графике типа «крестики-нолики» размер ячейки равен одному пункту цены, а множитель разворота равен единице. Крестик или нолик ставится в следующей колонке справа всякий раз, когда в течение торговой сессии старая цена меняет направление на один пункт и переходит в другую «фигуру», то есть целая часть цены изменяется на единицу. Учитывается каждый тик цены. Таким образом, для волатильной акции, цена которой несколько раз в день меняет направление на целый пункт, на графике за один день может быть заполнено несколько колонок. Сторонники «чистоты» техники «крестики-нолики» утверждают, что описанный способ – единственный приемлемый метод работы с данными графиками. Заметим, однако, что трейдер или инвестор, имеющий дело с таким методом, вынужден, во-первых, собрать данные обо всех тиках цены, что, очевидно, непросто, и, во-вторых, потратить на их обработку гораздо больше времени и сил, чем предполагают прочие принятые в популярном техническом анализе приемы построения графиков. Именно поэтому «чистая» техника «крестиков-ноликов» принята исключительно в среде профессиональных трейдер и аналитиков (см. об этом Вилэн А. «В помощь изучающим графики типа "крестики-нолики"», New York: Morgan Rodgers & Roberts, 1954). Полные базы данных, необходимые для построения графиков типа «крестики-нолики», институциональные инвесторы могут получить в UST Securities Corporation, 5 Vaughn Drive, CN5209, Princeton, NJ 08543-5209, phone (201) 734-7747.

Размер ячейки и множитель разворота могут варьироваться в зависимости от уровня цены и волатильности инструмента. Опытным путем аналитиками были выделены наиболее удобные величины. Для упрощения работы многие трейдеры используют «однопунктные» графики для всех типов акций. В таких графиках и размер ячейки, и множитель разворота равны единице: дробные значения в этом случае игнорируются. Скажем, для акции, цена которой поднялась с 45 до 50, разворот будет отражен на графике в соседней колонке справа в том случае, если цена упадет до уровня 49. Следующее круглое значение цены определяет, какой именно – растущий или падающий – тренд будет отражать колонка: если следующим круглым числом окажется 50 – это будут колонка растущего тренда, если 48 – падающего тренда.

Для акций с низкой – менее 20 – ценой Вилэн рекомендует использовать ячейку размером в половину пункта. Для акций с высокой – выше 80 – ценой размер ячейки, по его мнению, должен равняться трем пунктам. Специалисты из UST Securities разработали интересную полулогарифмическую шкалу, автоматически настраивающуюся на соответствующий уровень цены на акцию. В UST, Art Merrill и Ned Davis Research было проведено несколько исследований по созданию процентной шкалы. Аналитики из Ned Davis Research считают, что для фильтрации долгосрочного тренда промышленного индекса Доу-Джонса наиболее эффективными являются ячейки величиной 4% и множитель разворота, равный двум ячейкам (8%).

За последнее время аналитиками было разработано несколько менее трудоемких и более популярных вариаций графиков типа «крестики-нолики» (см., например, Коэн А. «Использование «трехпунктного» графика типа «крестики-нолики» для торговли на фондовом рынке», Larchmont, NY: Chartcraft, www.chartcraft.com). Метод Коэна устанавливает для всех типов акций и индексов значение множителя разворота, равное трем размерам ячейки. Согласно Коэну, стандартный размер ячейки в зависимости от уровня цены на акцию может варьироваться следующим образом: для акций по цене 5 и ниже ячейка равна четверти пункта; для акций между 5 и 21 величина ячейки составляет полпункта; для акций между 21 и 100 ячейка равна целому пункту, и, наконец, для акций, чья цена выше 100, ячейка равняется двум пунктам.

Программа MetaStock строит графики типа «крестики-нолики» по «трехпунктному» принципу; пользователю, однако, предоставляется возможность менять параметры по своему усмотрению. В ситуации роста цены при всяком движении цены вверх на размер ячейки (обычно на один пункт) программа ставит на графике «X». Если цена разворачивается – в нашем случае падает – на установленную величину (обычно три ячейки), программа ставит «О» в новой колонке – следующей справа. В этой колонке ноликов всякий раз, когда цена падает, ставится новый «О», расположенный ниже, чем предыдущий. Новый крестик в следующей колонке справа ставится только в том случае, когда цена поднимается вверх на величину, равную множителю разворота, умноженному на размер ячейки. Если цена опускается или падает на величину, меньшую, чем размер ячейки, то на графике не появляется ни новых крестиков, ни ноликов. Колонка может состоять либо из крестиков, либо из ноликов, но никогда из значков двух типов. Количество ячеек в каждой колонке должно быть равно как минимум множителю разворота. Прежде чем приступить к выявлению возможного разворота цены в противоположном направлении, программа MetaStock проверяет, не продвинулась ли цена в предыдущем направлении (то есть не следует ли поставить новый «X» над старым в колонке крестиков либо новый «О» под старым в колонке ноликов). Таким образом, прежде чем констатировать изменение тренда, программа отражает на графике продолжение текущего тренда. Оба графика типа «крестики-нолики», приведенных ниже, созданы с помощью программного обеспечения MetaStock.

Пользователь может задать любые значения размера ячеек и множителя разворота. Напомним, что при любом значении множителя разворота, для того чтобы значок был поставлен в следующей колонке (то есть рядом с растущей колонкой крестиков появилась опускающаяся колонка ноликов либо рядом с опускающейся колонкой ноликов появилась растущая крестиков), цена должна развернуться на величину, равную множителю разворота, умноженному на размер ячейки.

На приведенном графике промышленного индекса Доу-Джонса размер ячейки равен 100 пунктам, а значение изменения цены – трем ячейкам. Для построения новой колонки, таким образом, необходимо, чтобы цена развернулась на 300 (3 раза по 100) пунктов. Если текущая колонка состоит из крестиков, цена должна упасть на 300 пунктов – только в этом случае в соседней колонке рисуется нолик. И наоборот: если колонка состоит из ноликов, то цена должна подняться на 300 пунктов, только тогда в соседней колонке появляется первый крестик.

Таким образом, смена колонок означает наличие установленного минимального изменения в краткосрочном тренде цены. Увеличивая размер ячейки и значение множителя разворота, аналитик отфильтровывает большее количество ценовых флуктуаций, представляя на графике только наиболее существенные движения цены.

Для интерпретации графика имеют значение его тренд и фигуры. Линии тренда, предшествующие максимумы/минимумы, «голова и плечи», двойные и тройные вершины и впадины, треугольники и прочие графические фигуры могут быть с успехом распознаны на графиках типа «крестики-нолики». Фильтрация несущественных колебаний цены позволяет легче выявлять широкомасштабные значимые тренды.

Напомним, что в теории Доу график цены с повышающимися максимумами является знаком «бычьего» рынка, тогда как понижающиеся низкие минимумы – это знак рынка «медвежьего». Точно так же в описанной нами технике механический сигнал к покупке поступает, когда колонка крестиков поднимается выше предыдущей колонки крестиков. В данном случае мы, очевидно, имеем дело с более высоким максимумом. И наоборот: механический сигнал к продаже генерируется, когда колонка ноликов опускается ниже предшествующей колонки ноликов, демонстрируя более низкий минимум.

Сильные и слабые стороны графиков типа «крестики-нолики» хорошо видны на примере графика 100 X 3 промышленного индекса Доу-Джонса. Поскольку график обусловлен только движениями цены (но не времени), при низкой цене движение рынка остается практически незамеченным. Так, самый мощный в истории «медвежий» рынок 1929-1932 годов, обусловивший падение промышленного индекса Доу-Джонса на 89%, на графике типа «крестики-нолики» 100 X 3 никак не отражен.

Объяснением этому обстоятельству может служить тот факт, что цена (считая в круглых числах) упала с 300 до 100, то есть всего на 200 пунктов, тогда как для открытия новой нисходящей колонки ноликов падение цены должно было составить не менее 300 пунктов. Заметим также, что все ценовые движения за период с 1900 по 1997 годы по горизонтали занимают столько же места, сколько изменения цены за один 2000 год.

Между тем в целом ряде случаев «крестики-нолики» позволяют делать весьма точные прогнозы. Так, третья линия «веера» (линия тренда), выходящая из наиболее низкого в истории минимума, равного 100, была пробита в сентябре 1999 на уровне 10 800, а затем, ко времени достижения ценой в марте 2000 года крупнейшего в истории максимума – 11 700, сделалась линией сопротивления. Заметим также, что бывшее сопротивление на уровне 9 600 (два пика в январе и феврале 1999 года) в 2000 году работало как поддержка. Пробой до уровня 9 500 будет означать окончательное формирование разворотной модели и, таким образом, возможное падение цены до уровня поддержки 7 500.

График типа «крестики-нолики» 3 x 1 для AT&T демонстрирует в действии принцип веера: при трех пробитых линиях поддержки тренд считается законченным. Приведенный график, на котором отражены данные за 20-летний период, является также примером разворотной модели треугольника: направленный вниз треугольник, ознаменовавший падение от исторического максимума (на уровне 64) к двойному дну, расположенному на уровне 51, полностью вписывается в более крупный симметричный треугольник. Этот треугольник был пробит вниз на уровне 46. Следует отметить, что перед этим очевидным пробоем (на уровне 46) была пробита вниз третья линия «веера». Обычный штриховой график за один год едва ли представил бы столь широкую аналитическую картину.

Неофициальный опрос, проведенный в 1997 году на ежегодном собрании Федерации технических аналитиков, показал, что около 10% присутствовавших специалистов успешно применяли в работе графики типа «крестики-нолики».

Содержание

Далее