АНАЛИЗ СТАДИЙ

«Анализ стадий» – термин, предложенный Стэном Вайнстайном (см. Вайнстайн С. «Как получить прибыль на «бычьем» и на «медвежьем» рынке: метод Стэна Вайнстайна», Homewood, IL.: Irwin, 1988), предположившим, что полный цикл «бычьей – медвежьей» тенденций изменения цен на акции проходит через четыре стадии.

Стадия 1 может быть названа исходной: в этот период отмечаются боковые флуктуации цены, колеблющейся в относительно небольшом торговом диапазоне. Интерес к акциям практически отсутствует, кажется, что рынок «спит мертвым сном». Между тем в действительности на рынке происходят весьма важные процессы – в первую очередь, процесс накопления, совершаемого опытными игроками в расчете на грядущие перемены. Оборот потихоньку начинает набирать силу. На стадии 1 цены на акции бесцельно «бродят», то поднимаясь, то опускаясь относительно скользящих средних длиной 50, 150 и 200 дней. Стратегии следования за трендом в это время не работают, поскольку все движения цены носят исключительно случайный характер. Стадия 1 может длиться месяцами и даже годами, так что трейдеру, руководствующемуся принципами технического анализа, в этот период покупать акции рано. Заметим, однако, что чем дольше продолжается стадия 1, тем больший потенциал имеет следующая за ней стадия 2.

Стадия 2 начинается с пробоя торгового диапазона и характеризуется существенным ростом цены. Цена поднимается выше всех скользящих средних и достигает нового 52-недельного максимума. Оборот также резко подскакивает вверх и продолжает подниматься скачками, опускаясь только в моменты непродолжительного падения цен. Скользящие средние также направлены вверх. Вторичные волны коррекции могут на время заставить цены на акции опуститься ниже их собственных 50-дневных скользящих средних, однако вскоре цены отрастают вновь. Поддержку нормальной противотрендовой реакции – периоду фиксации прибылей – обеспечивают скользящие средние длиной 150 и 200 дней. Развитие стадии 2 связано с общим улучшением экономической ситуации. Все участники рынка, за исключением открывших короткие позиции, остаются в выигрыше. На рынке господствуют «быки».

Стадия 3 – пик развития экономики. Фундаментальные условия прекрасны, большинство участников рынка настроены покупать. Цены на акции, однако, перестают реагировать на хорошие новости, скорость роста цен значительно снижается. Оборот высок; впрочем, скоро количество продавцов начинает нарастать и уравнивается с количеством покупателей. Цена выходит в сторону из растущих границ ценовых каналов. Формируется потенциальная «медвежья» графическая фигура. Цены начинают пересекать вниз различные скользящие средние. К концу стадии 3 все желающие купить приобретают акции, и у цены остается только одна возможность – падать.

Стадия 4 – это пробой важной поддержки с последующим мощным падением. Цены на акции опускаются ниже границ торгового диапазона стадии 3, а также ниже собственных скользящих средних длиной 50,150 и 200 дней. Скользящие средние теперь направлены вниз, их падающие значения обеспечивают сопротивление нормальной противотрендовой коррекции – скачкам цены вверх, вызванных закрытием коротких позиций. На ранних этапах стадии 4 экономические условия выглядят вполне сносными, однако акции уже не желают расти: они слегка отрастают только для того, чтобы сильнее упасть. По мере развития стадии 4, экономика приходит в упадок. Большинство игроков хотят выйти из рынка, падение цен набирает темпы. Для этого этапа характерны высокие обороты панических продаж, обусловленных крайним испугом и пессимизмом инвесторов. Цены, как правило, опускаются ниже, чем предполагалось; для акций характерна крайняя недооцененность, на рынке складывается ситуация «перепроданности». Наконец, все желающие продать избавляются от акций, и цены больше не могут реагировать падением на новые известия об ухудшении экономического состояния. Широкая публика понесла колоссальные убытки и потеряла всякий интерес к игре на бирже: «Акции? И не уговаривайте!» – вот всеобщий девиз. Этот момент является наиболее благоприятным для начала новой фазы накопления и формирования стадии 1, до полного оформления которой должен, однако, пройти существенный промежуток времени.

Содержание

Далее