Построение стратегии, основанной на анализе отношения денежных потоков в колл- и пут-опционы

Анализ исторических данных показывает, что индикатор отношения денежных потоков в колл- и пут-опционы является эффективным инструментом при работе как на длинных, так и на коротких позициях, однако особенно удачных результатов удается добиться на длинных позициях. Исследование, проведенное нами на основе собранных за последние 17 лет – с января 1984 по январь 2001 года – данных о колл- и пут-опционах на индекс S&P 100, а также с использованием значений промышленного индекса Доу-Джонса за данный период, позволило обнаружить параметры, которые на основе чисто механических сигналов следования за трендом, исключая всякую субъективность и не требуя применения сложных методов технического анализа, дают положительный результат.

Открыть длинную позицию (купить) по текущей дневной цене закрытия промышленного индекса Доу-Джонса, когда трехпериодная ЭСС недельной суммы (полученная на этапе 10) поднимается выше 60.

Закрыть длинную позицию (продать) по текущей дневной цене закрытия промышленного индекса Доу-Джонса, когда трехпериодная ЭСС недельной суммы (полученная на этапе 10) падает ниже 61.

Открыть короткую позицию (продать коротко) по текущей дневной цене закрытия промышленного индекса Доу-Джонса, когда трехпериодная ЭСС недельной суммы (полученная на этапе 10) падает ниже 61.

Закрыть короткую позицию по текущей дневной цене закрытия промышленного индекса Доу-Джонса, когда трехпериодная ЭСС недельной суммы (полученная на этапе 10) поднимается выше 52.

Имея начальный капитал в $100, инвестор, применяющий данную стратегию, может получить $1 469 (при условии полного вложения капитала, реинвестиции прибыли, без учета расходов на трансакции и налоги); полученный результат на 101,65% превышает аналогичные показатели стратегии «купи и держи». Короткие позиции, предусмотренные в стратегии, оказывались убыточными начиная с октября 1990 года, однако в целом за 17 лет принесли прибыль. Отношение денежных потоков в колл- и пут-опционы на коротких и длинных позициях давало верные сигналы в 60,98% случаев. Торговля совершается умеренно активно: одна сделка каждые 151,98 дня.

Правила тестирования торговой системы в программе Equis International MetaStock® для предварительно сглаженного отношения денежных потоков в колл- и пут-опционы, внесенного в поле, обычно зарезервированное для оборота (V), выглядят следующим образом:

Открыть длинную позицию:

Ref(Mov(V,opt1,E),-l) < opt2 AND Mov(V,opt1,E) > opt2

Закрыть длинную позицию:

Ref(Mov(V,opt1,E),-l) > opt3 AND Mov(V,opt1,E) < opt3

Открыть короткую позицию:

Ref(Mov(V,opt1,E),-l) > opt4 AND Mov(V,opt1,E) < opt4

Закрыть короткую позицию:

Ref(Mov(V,opt1,E),-l) < opt5 AND Mov(V,opt1,E) > opt5

OPT1 Текущее значение: 3
OPT2 Текущее значение: 60
ОРТ3 Текущее значение: 61
ОРТ4 Текущее значение: 61
ОРТ5 Текущее значение: 52

Содержание

Далее