Построение стратегии, основанной на анализе отношения премий по колл- и пут-опционам

Анализ исторических данных показывает, что индикатор отношения премий по колл-и пут-опционам является эффективным инструментом при работе как на длинных, так и на коротких позициях. Однако особенно удачных результатов удается добиться на длинных позициях. Исследование, проведенное нами на основе собранных за последние 20 лет – с апреля 1981 по январь 2001 года – данных опционной клиринговой корпорации о средних премиях на опционы, а также с использованием значений промышленного индекса Доу-Джонса за данный период, позволило обнаружить параметры, которые на основе чисто механических сигналов следования за трендом, исключая всякую субъективность и не требуя применения сложных методов технического анализа, дают положительный результат.

Открыть длинную позицию (купить) по текущей дневной цене закрытия промышленного индекса Доу-Джонса, когда пятипериодная ЭСС недельного отношения премий по колл- и пут-опционам поднимается выше 80.

Закрыть длинную позицию (продать) по текущей дневной цене закрытия промышленного индекса Доу-Джонса, когда пятипериодная ЭСС недельного отношения премий по колл- и пут-опционам опускается ниже 80.

Открыть короткую позицию (продать коротко) по текущей дневной цене закрытия промышленного индекса Доу-Джонса, когда пятипериодная ЭСС недельного отношения премий по колл- и пут-опционам опускается ниже 80.

Закрыть короткую позицию по текущей дневной цене закрытия промышленного индекса Доу-Джонса, когда пятипериодная ЭСС недельного отношения премий по колл- и пут-опционам поднимается выше 80.

Имея начальный капитал в $100, инвестор, применяющий данную стратегию, мог бы получить $1 307,40 (при условии полного вложения капитала, реинвестиции прибыли, без учета расходов на трансакции и налоги); полученный результат на 41,17% превышает аналогичные показатели стратегии «купи и держи». Короткие позиции, предусмотренные в стратегии, принесли некоторую прибыль. Отношение премий по колл- и пут-опционам на коротких и длинных позициях давало верные сигналы в 58,33% случаев. Торговля совершается неактивно: одна сделка каждые 596,25 дня.

Правила тестирования торговой системы в программе Equis International MetaStock® для предварительно сглаженного отношения премий по колл- и пут-опционам, внесенного в поле, обычно зарезервированное для оборота (V), выглядят следующим образом:

Открыть длинную позицию:

Ref(Mov(V,opt1,E),-l) < opt2 AND Mov(V,opt1,E) > opt2

Закрыть длинную позицию:

Ref(Mov(V,opt1,E),-l) > opt3 AND Mov(V,opt1,E) < opt3

Открыть короткую позицию:

Ref(Mov(V,opt1,E),-l) > opt4 AND Mov(V,opt1,E) < opt4

Закрыть короткую позицию:

Ref(Mov(V,opt1,E),-l) < opt5 AND Mov(V,opt1,E) > opt5

ОРТ1 Текущее значение: 5
ОРТ2 Текущее значение: 80
ОРТ3 Текущее значение: 80
ОРТ4 Текущее значение: 80
ОРТ5 Текущее значение: 80

Содержание

Далее