Глава 8. Будущее развитие. Европейский экономический и валютный союз

За последнее десятилетие в общей коммерческой ситуации произошли огромные изменения. Движение к единому рынку и европейскому экономическому и валютному союзу, освобождение Восточной Европы и быстрое развитие информационной технологии принесли новые возможности, но вместе с тем и новые риски для бизнеса. Все это выразилось в появлении ряда новых финансовых инструментов, которые могут быть использованы для хеджирования процентных ставок и валютного риска. Тем не менее, скорость, с которой изменяется мир, ставит перед всеми участниками финансовых рынков все новые проблемы.

Европейский экономический и валютный союз

В 1992 г. рухнут последние торговые барьеры в Европе, и она превратится в крупнейший в мире торговый блок. Комиссия Европейского сообщества под председательством Жака Делора сформулировала три основополагающих предложения по валютному союзу, известных как «план Делора». Эти три условия образования валютного союза следующие:

1) всеобщая гарантированная и полная конвертируемость валют;
2) полная либерализация операций с капиталом и полная интеграция банковского и прочих финансовых рынков;
3) устранение пределов колебаний и жесткой фиксации валютных курсов.

Основными задачами при образовании валютного союза являются развитие новой инфраструктуры и создание единой валюты.

Три стадии перехода к единой валюте

Первая стадия известна как процесс учреждения. Она включает устранение физических, технических и финансовых барьеров. На этой стадии должны быть сформулированы новые директивы для введения их в практику оказания банковских, фондовых и страховых услуг. Для этого сообщество должно учредить комитеты по кредитно-финансовой и валютной политике, а также консультативный комитет по политике надзора за банковской деятельностью. Далее, все валюты ЕС должны быть включены в механизм валютных курсов и устранены препятствия для частного использования европейской валютной единицы (ЭКЮ). Должен быть создан Европейский резервный фонд, к которому могут присоединиться все центральные банки ЕС, как только валюты их стран будут включены в механизм валютных курсов.

Вторая стадия является переходной к завершающей стадии. На встрече глав ЕС в октябре 1990 г. было принято решение, что вторая стадия начнется в 1994 году. Парламент, Совет министров и Комиссия Европейского сообщества проанализирует структурную и региональную политику с целью их объединения. В течение этого периода будет создана Европейская система центральных банков (ЕСЦЬ), которая будет действовать как «Еврофедеральная резервная система», не зависящая от национальных правительств. Эта система будет состоять из 12 управляющих национальными центральными банками и исполнительного совета из шести членов, назначаемых ЕС на 8-летний срок. Задачей ЕСЦБ является поддержание стабильных цен, сбалансированной внешней торговли, высокого уровня занятости и экономического роста.

Завершающая стадия плана включает дальнейшее объединение. Национальные валюты будут выведены из обращения; их заменит единая валюта. В полную силу заработает ЕСЦБ. Великобритания, однако, предложила другую альтернативу, включающую параллельное хождение с существующими 12 валютами 13-й валюты, выпускаемой Европейским валютным фондом.

Содержание

Далее