Максимальный убыток

Второе важное соображение при оценке реальной эффективности – риск потери слишком большой части торгового капитала, в результате чего продолжение торговли станет невозможным. До начала трейдинга необходимо установить порог убытков или системный стоп-лосс, которые будут в определенный момент требовать отказа от торговой модели.

Факторы, определяющие этот уровень, следующие:

1. Минимальный торговый капитал, необходимый для постоянного финансирования требуемой маржи, обеспечивающей торговлю с теми же обязательствами.

2. Решение об ограничении убытков заранее установленным процентом торгового капитала.

3. Проседание, превышающее заранее заданный процент максимального проседания, имевшего место при тестировании.

Все три критерия являются основанием для принятия решения по уровню, на котором текущая эффективность перестает соответствовать вашим ожиданиям.

Этот порог или лимит убытков известен как системный стоп-лосс. Торговля по системе прекращается, если она приносит убытки, превышающие системный стоп-лосс. Например, если для инвестиции $30,000 установлен системный стоп-лосс $10,000, то при превышении убытками этой величины торговля по системе останавливается.

Системный стоп-лосс основан на стоимости трейдинга и профиле риска модели, определенных в процессе тестирования. Он рассчитывается следующим образом:

Максимальное проседание : $5,000
Фактор безопасности проседания : 2
Системный стоп-лосс : Максимальное проседание x Фактор безопасности
Системный стоп-лосс : $5,000 х 2
Системный стоп-лосс : $10,000

Стоп-лосс торговой системы аналогичен стоп-лосс ордеру, устанавливаемому для какой-либо открытой позиции. Точно так же, как стоп-лосс ордер ограничивает величину капитала, которым вы будете рисковать в сделке, системный стоп-лосс ограничивает величину подвергаемого риску капитала при торговле по системе в целом. Следовательно, его следует рассматривать в том же ракурсе и применять так же последовательно. Необходимость в системном стоп-лоссе – это та причина, по которой нужно точно измерять риск торговой системы.

Успешная торговая модель тоже будет генерировать проигрышные серии. Трейдинг может продолжаться лишь до тех пор, пока имеется достаточный торговый капитал. Правильно рассчитанный системный стоп-лосс будет определять величину торгового капитала, необходимую для продолжения торговли после возникновения характерной проигрышной серии. Напротив, когда возникает проигрышная серия, превышающая ваши ожидания, торговля должна прекращаться.

Тестовый профиль устанавливает денежную величину максимального проседания. Чтобы иметь допуск на изменения волатильности и ошибку выборки, фактический системный стоп-лосс должен умножаться на определенное число. При установке данного лимита убытков необходимо рассмотреть изменения волатильности. Другими словами, если известно, что при среднедневной волатильности в 4 пункта максимальное проседание составляет $4,000, то для среднедневной волатильности в 6 пунктов соответствующим будет проседание $6,000.

Фактор безопасности, то есть, заранее установленное значение, на которое умножается максимальное проседание, основан на консервативном допущении возможности выхода за рамки тестовых результатов. Например, при факторе безопасности 2 максимальное проседание $4,000 будет удвоено для получения системного стоп-лосса $8,000.

Максимальное проседание может быть превышено, если, к примеру, на рынке возникает период застоя, превышающий по продолжительности любой аналогичный период во время тестирования. Максимальное проседание также может быть превышено, если текущая волатильность выше волатильности ценовой активности, при которой это максимальное проседание имело место.

На самом деле, многие профессиональные трейдеры вычисляют системный стоп-лосс, умножая максимальное проседание на три. Например, если максимальное проседание равно $5,000, то при начале трейдинга будет установлен системный стоп-лосс, равный 300% от этой суммы, т.е. $15,000. Требуемый капитал будет равен марже плюс этот системный стоп-лосс, и тогда даже при возникновении убытков, в три раза превышающих максимальное проседание, торговля по системе может по-прежнему продолжаться.

Защита капитала

Установка системного стоп-лосса также продиктована соображениями защиты капитала. Независимо от того, насколько торговая система прибыльна, крайне маловероятно, что она принесет прибыль при торговле с недокапитализированного счета. Все торговые системы имеют требование по величине минимального капитала. Способ расчета требуемого капитала основан на объединении требуемой маржи и увеличенного максимального проседания. Например, предположим, маржа составляет $5,000 на контракт, проседание равно $5,000 и поправка на риск равна 3. Тогда капитал, требуемый для торговли по данной системе, равен $20,000. Он вычисляется следующим образом: маржа $5,000 плюс утроенное проседание $5,000 равно $20,000.

Другой подход – установить до начала торговли процент торгового капитала, который может быть потерян до прекращения торговли. Это может быть альтернативой системному стоп-лоссу и является другим подходом к защите капитала. Например, допустим, что установлен 40-процентный лимит на потерю капитала и счет равен $25,000. Если убытки превысят $10,000 ($25,000 х 0.4 = $ 10,000), то трейдинг прекращается. Вычислять эту величину следует таким образом, чтобы она согласовывалась с торговыми требованиями и учитывала анализ риска. Чтобы гармонизировать оба этих требования, требуемый торговый капитал рассчитывается так:

Системный стоп-лосс : Максимальное проседание х Фактор безопасности
Системный стоп-лосс : $5,000 х 3
Системный стоп-лосс : $15,000
Требуемый капитал = Системный стоп-лосс / Стоп-лосс капитала
Требуемый капитал =$15,000 / 40%
Требуемый капитал = $37,500

При этом методе системный стоп-лосс и стоп-лосс капитала одинаковы; то есть, потеря $15,000, представляющая системный стоп-лосс, является также стоп-лоссом капитала ($37,500 х 40% = $15,000).

Содержание

Далее