|
||||||||
Какой брокер лучше? Альпари Just2Trade R Trader Intrade.bar Сделайте свой выбор! | ||||||||
Какой брокер лучше? Just2Trade Альпари R Trader | ||||||||
Три формы эффективности фондового рынкаЕстественно, степень эффективности фондового рынка зависит в первую очередь от того, какая информация понимается под «всей доступной информацией». Другими словами, речь идет о том, что существует не одна, а много (теоретически – бесконечно много) форм эффективности рынка, которые будут различаться по информационной структуре, доступной участникам рынка. Начала классификации форм эффективности заложил в 1967 г. Гарри Робертс, а в 1970 г. они были окончательно оформлены Юджином Фамой. В основу классификации была положена информационная структура, с которой оперирует фондовый рынок. Принцип прост: чем более полной является информационная структура рынка – тем более он эффективен. Фама выделил три формы эффективности фондового рынка: слабую [weak-form efficiency], полусильную [semistrong-form efficiency] и сильную [strong-form efficiency] (табл. 12).
Опираясь на введенную классификацию форм эффективности, мы можем теперь переформулировать определение эффективного рынка. Фондовый рынок является эффективным, если при определении цен ценных бумаг он полно и правильно отражает и интерпретирует всю доступную информацию. Более формально фондовый рынок является эффективным по отношению к какой- либо информационной структуре тогда, и только тогда, когда эта информационная структура становится одновременно известной всем участникам рынка. Более того, эффективность по отношению к информационной структуре предполагает, что не существует возможности получить от торговли ценными бумагами прибыль, отличную от нормальной, используя данную информационную структуру. Большинство исследователей соглашается с тем, что современный американский фондовый рынок является полусильно эффективным, европейские же фондовые рынки или уже являются полусильно эффективными, или быстрыми темпами приближаются к полусильной форме.
|
||||||||
|