Расширение понятий эффективности

В течение уже достаточно продолжительного времени исследователи используют термины слабая, полусилъная и сильная формы эффективности рынка не только для классификации эмпирических тестов воздействия информации на цены фондовых активов, но и для классификации воздействия, оказываемого на процесс ценообразования различными информационными структурами.

Например, цены могут эффективно отражать информацию, которая является полусильной (т. е. общедоступной информацией), и не способны отражать другой тип информации, которая может быть отнесена к сильной (инсайдеровской, необщедоступной информации). Пойдя дальше, исследователи начали описывать уже сами рынки как слабо-, полусильно- или сильноэффективные рынки. Даже несмотря на то, что эта классификация не отличается особой четкостью, она позволяет понять, что различные рыночные механизмы отвечают за отражение различных информационных структур в ценах, а постоянно изменяющаяся степень эффективности рынка может быть результатом относительного качества работы этих механизмов.

Слава Україні!

Адмін сайту, який є громадянином України та безвиїзно перебуває в Україні на протязі всього часу повномасштабної російської агресії, зичить щастя та мирного неба всім українським хлопцям та дівчатам! Також він рекомендує українським трейдерам кращих біржових та бінарних брокерів, що мають приємні торгові умови та не співпрацюють з російською федерацією. А саме:

Exness – для доступу до валютного ринку;

RoboForex – для роботи з CFD-контрактами на акції;

Deriv – для опціонної торгівлі.

Ну, і звичайно ж, заборонену в росії компанію Альпарі, через яку Ви маєте можливість долучитися як до валютного ринку, так і до торгівлі акціями та бінарними опціонами (Fix-Contracts). Крім того, Альпарі ще цікава своїми інвестиційними можливостями. Дивіться, наприклад:

рейтинг ПАММ-рахунків;

рейтинг ПАММ-портфелів.

Все буде Україна!

Тот факт, что различные рыночные механизмы оперируют с различными информационными структурами, является важнейшим для нашего дальнейшего анализа. Но прежде чем мы перейдем к более подробному рассмотрению этих механизмов, необходимо пересмотреть терминологию теории эффективного рынка, причем сделать это, скорее, с концептуальной точки зрения, нежели с операционной.

Существуют четыре ключевых понятия, которые мы должны переформулировать.

Вспомним определение эффективного рынка: рынок, на котором цены всегда полностью отражают всю доступную информацию, называется эффективным фондовым рынком. Термины полное отражение и доступность могут быть понятными на интуитивном уровне, однако до сих пор не получили более или менее четкого определения.

Для третьего понятия – классификация форм эффективности рынка – также необходимо дать расширенное толкование, которое помогло бы нам понять воздействие на процесс ценообразования различных информационных структур.

Другими словами, нам необходима концепция относительной эффективности, которая различала бы и ранжировала различные рыночные механизмы по качеству приближения этими механизмами реального процесса ценообразования к эффективному.

И, наконец, нам необходимо четкое определение наиболее важного понятия, используемого в теории эффективного рынка, – информация.

Содержание

Далее