Стратегия 4. Безопасная стратегия распределения

В главе 7 мы рассказывали о стратегии вложения средств в инвестиционный фонд, которая включала в себя использование метода распределения активов вместо калибровки размера позиции. Так когда же использовать стратегию распределения, а когда – стратегию калибровки? И тот и другой метод основываются на определении правильного размера инвестиций. В чем же их различие?

Стратегия, устанавливающая размер позиции, используется, когда все другие решения вами уже приняты. Например, вы могли бы решить купить акции XYZ с установкой стоп-лосса на 25% ниже цены входа. Тем самым вы определили цену входа и условия аварийного выхода, но ничего не сказали о размере открываемой позиции. Здесь должна включиться такая, например, стратегия определения размера позиции, которая не позволит рисковать более чем 1% активов вашего портфеля.

В стратегии распределения активов решения о факте покупки и о размере покупки – представлены как «два в одном». Предположим, например, вы думаете, что портфель какого-то конкретного инвестиционного фонда наилучшим образом соответствует вашим представлениям о перспективах рынка. Вы думаете, что акции представленного в этом портфеле сектора рынка добьются большего успеха, чем рынок в целом, и желаете поучаствовать именно в этом празднике жизни. Если бы вы стали рисковать на этом вложении только одним процентом активов, это было бы слишком мало для обеспечения действительно хорошего праздника. Данный уровень вложений не адекватен принципам стратегии распределения активов.

Вот как работает эта стратегия. Предположим, вы вкладываете капитал в индексный инвестиционный фонд, который базируется на индексе S&P500. Вы решаете, что вложите в этот фонд некоторое количество денег (в соответствии с собственными параметрами распределения активов), когда ситуация на рынке будет соответствовать некоторым условиям. Например, вы можете установить, что в случае, если S&P500 вырос за последние пять недель (причем по крайней мере на 2,5% только за последнюю неделю), размер открываемой вами позиции составит 20% от всего портфеля . Если активы вашего портфеля составляют $25 000, в данном случае вы вложите в инвестиционный фонд $5000. В дальнейшем вы могли бы принять решение о том, что если рынок вырастет еще на 2,5%, то вы откроете еще одну позицию в размере 20% портфеля. И наоборот, вы могли бы решить, что закроете позицию полностью, если рынок опустится ниже, чем он был пять недель назад. Таким образом, непосредственно при принятии решения о покупке вы отвечаете и на вопрос «сколько вешать в граммах», то есть – о размере открываемой позиции. В этом состоит сущность стратегии распределения активов.

КЛЮЧЕВЫЕ ИДЕИ

• Если у вас хорошая стратегия. ключом к достижению ваших целей является применяемый вами метод определения размера позиции.

• Степень изменения стоимости вашего инвестиционного портфеля зависит прежде всего от калибровки полиций и психологии.

• Размер позиции = Наличные х Риск.

• Риск, превышающий 1% от стоимости вашего портфеля, при наличии любой инвестиционной идей может быть опасен Аля вашего капитала.

• При благоприятных рыночных условиях вы можете, начав со стартовой позиций в 1 %. в дальнейшем еще четырежды увеличивать размер прибыльной позиции на 1%.

• Если вам известен показатель R-кратности вашей системы, вы можете определить оптимальный размер позиции с помощью электронной системы, моделирующей возможные варианты дальнейшего развития событий.

• Вы можете также использовать при калибровке позиции статистические данные о вероятности падений различной степени, выраженных через значение R, как это описано в данной главе. Согласно этому методу для определения размера позиции необходимо разделить процентное значение максимально допустимого вами падения на статистический показатель среднего или максимального R-падения среди всех смоделированных системой результатов.

• Распределение активов означает, что решение о размере позиции является частью общего решения об открытии позиции.

АКТИВНЫЕ ШАГИ

• Сформулируйте для самого себя свой цели.

• Какую прибыль (и с какой долей вероятности) бы хотели бы получить на вашем портфеле и сколько вы можете позволить себе потерять (опять же – с какой вероятностью), чтобы достичь поставленной цели?

• Используйте многовариантное моделирование, основанное на R-кратности распределения вашей системы, для определения размера позиции. Если вы хотите быть консервативным, просто рискуйте не более чем 0,5% на позицию.

Содержание

Далее