Процентные ставки

Вообще, когда уровень инфляции высок, долгосрочные процентные ставки также находятся на высоком уровне. Давайте поразмыслим об этом. Вы бы предоставили кому-то кредит в $100 000 под 5% годовых, если бы знали, что к концу года (после того как вы получите $5000 в виде процентных выплат по кредиту) ваши первоначальные $100 000 будут стоить уже около $90 000? Конечно, вы не стали бы этого делать, потому что в противном случае $5000 стоимости ваших активов ежегодно будут потеряны. Именно поэтому процентные ставки повышаются вслед за инфляцией.

Однако из этого правила есть одно исключение. Правительство дало бы вам взаймы под низкую процентную ставку, зная о высокой инфляции, так как именно правительство печатает деньги. Если инфляция уничтожит часть стоимости денег, правительство просто напечатает их больше. Тем не менее, в инфляционном климате ссуды становятся гораздо более дорогими. На пике инфляции 1980-х процентные ставки измерялись двузначными числами.

Когда мы пишем эту книгу, долгосрочные процентные ставки быстро повышаются в ожидании приближающегося роста уровня инфляции. Однако в целях стимулирования экономики правительство предусмотрительно управляет краткосрочными процентными ставками.

На самом деле практика искусственного снижения процентных ставок таит в себе много опасностей для экономики. Как правило, когда реальные краткосрочные процентные ставки опускаются ниже нуля и остаются на этом уровне, инфляция вскоре должна последовать за ними, как это происходило в конце 1970-х (см. рисунок 9.4).

Термин «реальные» по отношению к процентным ставкам означает, что их величина указана с учетом инфляции. Так, если краткосрочная процентная ставка равна 1%, а инфляция составляет 3%, то реальная доходность ваших денег будет равна -2%. Таким образом правительство подталкивает нас к активным тратам денег, что способствовало бы восстановлению экономики.

Когда все бросаются покупать, имея денежные излишки, направляемые на покупку ограниченного количества товаров, цены начинают повышаться, и это – не что иное, как инфляция.

Мы обсудим тему процентных ставок более подробно в главе 10. Ну а пока определим, что наш четвертый индикатор действует следующим образом – когда реальные ставки опускаются ниже нуля и остаются на этом уровне, вероятность усиления инфляции очень высока.

Содержание

Далее