Тенденция к «расширению ассортимента»

Третьим и основным фактором, способствовавшим изменению культуры взаимных фондов, стала тенденция, которая превращается, судя по всему, в настоящую эпидемию. Это «расширение ассортимента». Оно начало проявляться в индустрии фондов в годы повышенной активности и стало неудержимо распространяться по мере того, как рост рынка в 19822000 годах порождал еще более высокие инвестиционные ожидания. Количество фондов стремительно увеличивалось. Когда я пришел в эту отрасль в 1951 году, действовало всего 125 взаимных фондов. (И только около 50 из них – исключительно взаимные фонды акций – были достаточно крупными, чтобы публиковать отчеты о своих финансовых результатах в ежегодном справочнике инвестиционных компаний Wiesenberger, который издавался с 1938 по 1995 год.) Сегодня общее количество взаимных фондов, достигшее 5091, ошеломляет. Добавьте к ним еще 2262 фонда облигаций и 595 фондов денежного рынка. Таким образом, мы имеем 7948 традиционных взаимных фондов и еще 1446 биржевых фондов (ETF). Остается только понять, действительно ли такое расширение возможностей инвестирования (от простых и благоразумных до сложных и абсурдных) идет на пользу инвесторам. У меня есть сомнения на этот счет, и до сих пор факты, кажется, их подтверждают.

Хорошая новость заключается в том, что многие новые фонды – это фонды облигаций и фонды денежного рынка, которые на протяжении многих десятилетий обеспечивали хорошую доходность (более высокую, чем у акций и традиционных банковских сберегательных счетов, доходность по которым до 1980 года ограничивалась федеральным законодательством). Сегодня, конечно, такой высокой доходности уже нет. Но эти новые фонды облигаций обеспечивают более стабильную стоимость портфеля и доступ к тем сегментам финансового рынка, которые ранее были недоступны для большинства семей. Плохая новость в том, что в отрасли взаимных фондов акций распространение такого большого количества непроверенных стратегий (и часто непроверенных управляющих) сбило инвесторов с толку. Расширение ассортимента и практически ничем не ограниченный выбор возможностей создают впечатление, что получение инвестиционного дохода в размере, превышающем доходность неповоротливого фондового рынка, – задача очень простая. Надо только выбрать правильный фонд или управляющего. Но как инвесторы или их консультанты заранее могут знать, какие фонды или управляющие обойдут соперников?

Содержание

Далее