Конгломераты доминируют в индустрии фондов

Масштаб этих изменений был огромен. Сегодня из 50 крупнейших групп взаимных фондов 41 находится в публичной собственности, в том числе 33 – в собственности конгломератов. Только 8 из них остаются частными. Есть лишь одна иная форма собственности, называемая единой структурой взаимных фондов, при которой компания, управляющая фондом, является собственностью пайщиков фонда. Далее я опишу единственную группу истинно взаимных фондов – The Vanguard Group. Все публичные управляющие компании имеют внешних собственников и, соответственно, вторую группу хозяев, чьим интересам они должны служить. Ни одна из них не может называться «взаимной», ни по духу, ни по своей структуре. Вот почему в заглавии я взял слово «взаимный» в кавычки.

Конгломератизация была, пожалуй, наименее признаваемым из всех изменений, произошедших в индустрии взаимных фондов. Финансовые конгломераты, сегодня владеющие двумя третями крупнейших управляющих компаний, являются основной движущей силой отрасли. Несмотря на то что внешние компании (конгломераты и компании, находящиеся в публичной собственности) доминируют в отрасли с точки зрения количества (41 из 50), три крупнейшие группы фондов – Vanguard, Fidelity и American Funds – остаются в частных руках или в руках самих взаимных фондов. Совокупная стоимость активов, находящихся в управлении только этих трех компаний, составляет 4 трлн долларов, или около 40 % от активов фондов в управлении 50 крупнейших компаний (10,3 трлн долларов). Два других гиганта – BlackRock и Pacific Investment Management Company (PIMCO) – также являются членами «большой пятерки» и управляют активами на 1,2 трлн долларов. Находящаяся в публичной собственности компания BlackRock в основном ориентирована на индексные фонды и специализируется на биржевых фондах. PIMCO, дочерняя структура немецкой Allianz AG, может похвастаться легендарным управляющим облигациями Уильямом Гроссом. И хотя стратегии двух этих компаний очень далеки друг от друга, они являются достойными конкурентами «большой пятерки», даже притом что управляют более затратными взаимными фондами.

Содержание

Далее