Глава 5. Являются ли управляющие фондами истинными фидуциариями? «Показатель разумного управления»

Дай отчет в управлении твоем, ибо ты не можешь более управлять.

Лука 16:2

Лидеры индустрии взаимных фондов и отраслевой ассоциации Investment Company Institute (ICI) заявляют, что их основная задача – представлять интересы пайщиков. На самом же деле они представляют интересы управляющих компаний. Тем не менее это противоречие абсолютно игнорируется, судя по тем вопросам, которые выносятся на повестку дня годовых собраний ICI. В разные годы (1997-м, 2000-м и 2008-м) основная их тема формулировалась так: «Традиция честности». В своем выступлении на общем собрании членов ассоциации в мае 2003 года Мэтью Финк, в то время председатель ICI, с гордостью говорил о безупречной на тот момент репутации отрасли.

Финк процитировал пылкие слова члена SEC Харви Голдсмита, произнесенные им всего несколькими месяцами ранее: «Индустрия взаимных фондов благословенна (и “благословенна” – единственное верное слово), поскольку она относительно свободна от скандалов». Когда он зачитывал эти слова, они появились, написанные огромными буквами, на экранах по обеим сторонам трибуны. Финк добавил: «И это не случайно... Мы преуспели потому, что интересы тех, кто управляет взаимными фондами, совпадают с интересами тех, кто инвестирует во взаимные фонды».

Высказывания Финка перекликались со словами председателя ICI и SEO группы American Funds Пола Хаага-младшего, основного докладчика: «Неизменная традиция – следовать принципам честности – по-прежнему служит основой нашего единства. Именно честность становилась ключевой темой всех последних общих собраний. И причина тому проста: наша честность и доверие к нам пайщиков являются основой бизнеса. Наши пайщики верят в то, что управление взаимными фондами ведется с учетом их интересов». Затем он перешел к вопросу о критиках отрасли. «Бывший председатель SEC, телеведущие, конкуренты, “Оракул из Омахи” и даже “святой, которому воздвигли памятник при жизни” (тут он посмотрел прямо на меня, сидящего в огромной аудитории), – все они говорили о наших возможных промахах. Для меня удивительно в связи с этим, какой была бы наша жизнь, если бы мы и правда сделали что-то не так».

Содержание

Далее