Что делать пайщикам – куда идти?

Если инвесторы и их консультанты считают, что доверие к управляющему взаимным фондом было подорвано, то куда им идти? На мой взгляд, им следует выбирать фонды тех компаний, которые стараются обеспечить баланс между интересами двух групп – пайщиков и управляющих, а также нацелены на разумное управление, а не на торгашество. Среди управляющих обращайте внимание на тех, кто ставит интересы клиента превыше всего и неукоснительно исполняет свои фидуциарные обязательства перед инвесторами.

Поймите, у меня нет наивных ожиданий. Каждая профессия несет в себе элементы бизнеса. Ни одна организация – будь то коммерческая компания или самая благородная из некоммерческих благотворительных структур – долго не просуществует, если ее затраты будут постоянно превышать доходы. Тем не менее, когда я смотрю на некоторые весьма достойные занятия (медицину, юриспруденцию, аудит, журналистику, архитектуру и, конечно, доверительное управление), у меня возникают опасения, что традиционный баланс постепенно нарушается. Эти сферы деятельности больше начинают походить на коммерческие предприятия, чем на облеченные доверием профессии.

В своей статье, опубликованной в The New York Times Magazine несколько лет назад, Роджер Ловенстайн с горечью говорил об утрате «незыблемых моральных устоев кальвинизма», основанных на «представлениях о приверженности принципам, этике и устойчивой лояльности по отношению к клиенту, характерных для Старого Света». «Профессиональная деятельность в Америке, – писал он, – стала полностью коммерческой... У нас аудиторские фирмы спонсируют турниры по гольфу». Он мог бы добавить, что компании, управляющие взаимными фондами, не только делают то же самое, но и покупают права на наименования стадионов за баснословные деньги. (Citigroup, до наступления тяжелых для нее времен, согласилась уплатить 400 млн долларов за право на наименование нового бейсбольного парка клуба «Нью-Йорк Метс».) «Битва за независимость, – отметил он в завершение, – никогда не будет выиграна». Именно так и происходит в сфере управления инвестициями. Данную область необходимо менять к лучшему, чтобы заставить управляющих чужими денежными средствами (OPM) действовать исключительно в интересах инвесторов.

Содержание

Далее